※この記事は自動翻訳されています。正確な内容につきましては原文をご参照ください。
要約
A7A5は、キルギスの企業Old Vectorによって発行されたロシアルーブル担保型トークンです。Old Vectorは2025年8月14日付けで制裁対象となりました。A7A5は、制裁対象のロシア銀行Promsvyazbank（PSB）の預金によって裏付けられており、発行以来取引量が大幅に増加し、累計で511億7千万ドル以上の取引を処理しています。Grinexも同日のOFACによる指定を受けており、A7A5取引の主要プラットフォームとなっています。
このトークンは、ロシア関連の金融サービスやプラットフォームの限られたエコシステム内で運用されており、取引は主に月曜から金曜に集中しています。これは、A7A5が一般向けのリテールトークンではなく、企業間での内部決済手段として利用されていることを示唆しています。
A7A5を主流のステーブルコインへスワップ可能にする分散型取引所（DEX）は、A7A5が主流の暗号資産サービスへ流入する「ブリッジ」となり、制裁回避の懸念を生じさせています。
Grinexの初期A7A5トークン流動性はGarantex経由で提供されており、両サービス間の明確なオンチェーンリンクが存在します。
A7A5の誕生とその利用状況は、昨年成立したロシアの関連法に沿ったものであり、西側制裁の影響を緩和するための代替的金融インフラ構築への意図的な取り組みを示しています。
2025年8月14日の大規模な制裁執行により、米国財務省外国資産管理局（OFAC）は暗号資産取引所Garantexの制裁再指定と、その後継Grinex、さらにロシアルーブル担保型トークンA7A5関連企業への制裁を発表しました。その中で、キルギスの企業Old Vectorは、Garantexおよびロシア企業A7 LLCとその子会社と協力してA7A5トークンの作成・配布に関与したことで制裁対象となりました。A7A5はロシアルーブルに裏付けられ、国際制裁を回避するための国境を越えた決済プラットフォームとして設計されています。
Garantexは2019年以来、ランサムウェアやダークネットマーケット関連の違法取引1億ドル以上を促進してきました。2022年に制裁対象となった後も、ブロックチェーン上の活動を隠すインフラを構築し、制裁対象や他の違法アクターへのサービス提供を続けていました。2025年3月、米国および国際法執行機関の連携によりGarantexの運営が停止され、インフラの押収および経営陣の起訴に至り、Grinex設立のきっかけとなりました。
加えて、Garantexの主要経営陣（Sergey Mendeleev、Aleksandr Mira Serda、Pavel Karavatsky）は、インフラの確保や運営の正当化、パートナーネットワークの活用による違法資金の国外移動など、サイバー犯罪や制裁回避への積極的な支援を行ってきました。OFACはこれら個人と関係企業（InDeFi Bank、Exved）も、暗号資産を介した貿易を促進し制裁回避を可能にしたとして指定しました。
2025年8月14日付の指定は、ロシアルーブル担保型トークンが制裁回避の促進に重要な役割を果たしていることを強調しており、昨年成立したロシアの暗号資産を利用したる国際決済を許可する法律に沿った進化的な一歩を示しています。
このブログではA7A5の起源、制裁対象となったGarantexとGrinexとの関係、ロシア暗号資産エコシステムにおける役割について解説します。
A7A5とは？
A7A5は、TronおよびEthereumブロックチェーン上で取引されるロシアルーブル担保型トークンです。キルギスの規制下で発行されていますが、PSB銀行のルーブル預金に裏付けられており、PSBは複数の法域で制裁対象となっています。A7A5は当初、OFACが制裁指定したロシア企業A7 LLCの顧客向けに開発され、過去には欧州連合および英国からも国境を越えた制裁回避を促進したとして制裁対象となってきました。また、A7 LLCはモルドバで詐欺・選挙妨害容疑で指名手配中の実業家Ilan Șorとも関連しています。
ここ数ヶ月でA7A5の取引量は急増しており、2025年7月末までに511億7千万ドル以上の取引が処理されています。A7A5取引を提供するサービスはロシア系の一部取引所に限定され、最も多くの取引量がGrinexで処理されています。
特にA7A5の取引は月曜から金曜までの営業時間帯に集中しており、リテールトークンではなく企業間決済手段として使われていることが示唆されます。さらに、A7A5からドル担保型ステーブルコインへ交換可能な分散型取引所（DEX）の存在は、このルーブル担保型トークンが主流の暗号資産エコシステムへ流入する可能性への懸念を生じさせています。
A7A5公式サイトの連絡先情報は現在削除されていますが、以前はFederation Towerの代表事務所が記載されていました。このモスクワ・シティの高層ビルは、広範なマネーロンダリングを行う複数の暗号資産関連企業の拠点です。Suex、Chatex、Garantex、Crypto Explorer DMCCなど制裁対象の取引所や、ロシア取引所Rapiraなどがここで営業しています。
A7A5の成長は当初緩やかでしたが、7月21日の週には5248億トークン（約66億6千万ドル相当）が移動し、取引量が急拡大しました。A7A5の流通拡大は主要なイベントと連動しており、Garantexの停止・Grinexの立ち上げ（3月中旬）、キルギス取引所Meerのローンチ（4月初旬）、BitpapaのA7A5取扱開始（6月中旬）などが挙げられます。これらの動きはA7A5へのアクセス拡大とロシア暗号資産エコシステムでの普及拡大を示しています。
主流トークンがグローバル普及を目指すのに対し、A7A5は限定されたエコシステム内での取引に特化しています。利用範囲や流通管理の厳しさから、広く取引される暗号資産というより、内部決済手段として設計されていると考えられます。
A7A5取引は現在、以下のようなロシア系サービスで提供されています。
Grinexはキルギスに登録されており、制裁対象のロシア取引所Garantexの後継とされています。Grinexは、Garantexの顧客がFederation Tower経由で資金移動できるよう、停止直後から対応を開始しました（詳細は後述）。
BitpapaはOFACが制裁指定したP2P取引所で、GarantexやHydra等、OFAC指定のロシア暗号資産関連企業への数百万ドル規模の支払いを促進しました。
MeerはA7A5ローンチ時期にキルギスで公式登録され、同トークン取引をいち早く宣伝したサービスの一つです。
A7A5が限られたサービスでしか利用されていないことに加え、週間取引パターンにも閉鎖的なエコシステムでの限定利用が現れています。A7A5の取引は主に月曜から金曜の平日に集中し、週初に取引量が最大となり、週末には非常に少なくなります。
これらの取引パターンは、A7A5が主に平日に営業する企業によって利用されていることを示唆しており、ロシアが暗号資産による国際送金の促進を目指す立法方針に沿ったものです。
A7A5 DEXとは？
A7A5の流通・利用は閉鎖的なエコシステムに限られている一方、A7A5 DEXはA7A5から主流のステーブルコインへのスワップを可能にすることで、A7A5の外部暗号資産エコシステムへの流入の道を開いています。A7A5 DEXは、運営者の保有するA7A5や他ステーブルコインの流動性をバランスシートとして活用し、A7A5と主流ステーブルコインの間のスワップを可能としています。新たな流動性提供はSNSなどで日々告知されます。一般的なDEXが市場によって交換レートを決定するのに対し、A7A5 DEXは中央管理による交換レートを採用しています。
A7A5関連の総額14億6千万ドルにのぼる資産が、分散型取引所（DEX）を経由して移動しています。その後、ステーブルコインを中心とした資金が、大手暗号資産サービスや本人確認（KYC）が行われていない取引所、ロシア関連の決済業者など、さまざまなサービスへと流れていき、A7A5の影響範囲がさらに広がっています。
A7A5・Garantex・Grinexの関係は？
上述の通り、A7A5のネイティブトークン利用は一部のサービスに限られ、最大の取引量はGrinexで発生しています。これらの関係を詳しく見ていきましょう。
Garantexの停止（2025年3月）により、ドメインやサーバーが押収され、違法資金2,600万ドル以上が凍結されました。その直後、Garantexのアカウント資金が利用可能かどうか、またはどのように引き出せるかを巡るユーザーの混乱が起きました。
複数のSNS投稿で、ユーザーはGarantexのオフィス（Federation Tower）を訪れることで、資金を新サービスGrinexへ移転できたと主張しています。
さらに、Garantex創業者のSergey Mendeleevも同日付けで制裁対象となり、Garantex停止直後に自身のSNSでGrinexを宣伝。「全ての一致は偶然」と冗談めかして投稿しています。
また、Grinexプラットフォームの外観はGarantexとほぼ同じで、色使いのみが異なっています。
これらのオフチェーン情報はリブランドの兆候を示していましたが、オンチェーンデータも両サービス間の強い関係性を示しています。以前Garantexへ送金していたユーザーは、Garantex停止後にGrinexで引き出し処理を開始しています。以下のChainalysis調査ツールグラフは、代表的なユーザーの一例です。
もう一つのオンチェーンリンクは、Garantex停止後、Old Vector（制裁対象のキルギス企業）経由でGarantexからGrinexにA7A5トークンが移動した点です。Garantexは2月から新規発行されたA7A5トークンを受け取っており（A7A5コントラクトは1月末に作成）、3月6日停止後、大量のA7A5トークンがOld VectorからGarantexに送金され、3月10日にバーンされました。
同日、Garantexがバーンしたのと同量のトークンが新たに発行され、Old Vector関連ウォレットへ入金されました。これら資金は最終的にGrinexへ送金され、新規発行A7A5流動性が供給されました。つまり、GarantexがバーンしたトークンはGrinexという新ブランドへ供給するために再発行された可能性が高いです。
このようにオフチェーンの関係性が示唆されてはいましたが、ブロックチェーンの不変性と透明性により、両者の活動がさらに強く結びついていることが証明されました。今回の指定により、両組織間の切り離すことのできないつながりが公式に確認されたことになります。
制裁コンプライアンスと監視への影響
ロシアはこの1年で暗号資産マイニングの合法化や国際決済における暗号資産利用合法化など、制裁圧力の緩和を目指した金融インフラの構築に意図的に取り組んできました。オンチェーン分析でも、この方針が制裁対象のロシア暗号資産取引所、マネーロンダリングサービス、軍事調達ネットワーク、武器・コモディティ取引など、様々なエコシステムで活用されていることが明らかになっています。これらのネットワークでは高額な送金が行われ、暗号資産間やルーブルから暗号資産への流動性が提供されています。これにより、従来の金融システム外の国境を越えた取引を通じた制裁回避が実現可能となっています。今回の制裁指定は、ロシアが暗号資産決済レールを活用して制裁回避を推進していることをさらに強調しています。もっとも、ブロックチェーンの透明性はこれらネットワークの特定や遮断の機会も提供します。
制裁指定されたA7A5ネットワークの登場は、ロシアが代替決済レールを運営していることを示しています。7月末までにA7A5は511億7千万ドル以上の取引を処理し、活動パターンから平日に営業する企業による利用が示唆されています。制裁対象のロシア機関が裏付けることで、A7A5はロシアへの制裁強化に対抗する新たな暗号資産経由の抜け道を提供しています。A7A5がより広いリテール市場へ拡大するかどうかはまだ明らかにはなっていませんが、A7A5公式サイトでPSB銀行カード発行のカードを用いてA7A5トークンを購入できる新サービスが提供開始されています。
Chainalysisのソリューションを活用することで、組織は今回制裁指定された高リスク活動へのエクスポージャー（Garantex、Grinex、Old Vectorの暗号資産アドレスなど）を監視・検知できます。さらに、当社のクロスチェーン監視機能によりA7A5のリアルタイム追跡が可能となり、Chainalysis Sentinelでは35以上のカテゴリにわたるリスクエクスポージャーを分析し、日々の取引をモニタリングすることでA7A5などのトークンエコシステムの全体像を把握できます。Chainalysisは今後もこうした動向を注視し、パートナーや政府が新たなリスクを特定し、グローバルコンプライアンス標準の遵守を支援します。
This website contains links to third-party sites that are not under the control of Chainalysis, Inc. or its affiliates (collectively “Chainalysis”). Access to such information does not imply association with, endorsement of, approval of, or recommendation by Chainalysis of the site or its operators, and Chainalysis is not responsible for the products, services, or other content hosted therein.
This material is for informational purposes only, and is not intended to provide legal, tax, financial, or investment advice. Recipients should consult their own advisors before making these types of decisions. Chainalysis has no responsibility or liability for any decision made or any other acts or omissions in connection with Recipient’s use of this material.
Chainalysis does not guarantee or warrant the accuracy, completeness, timeliness, suitability or validity of the information in this report and will not be responsible for any claim attributable to errors, omissions, or other inaccuracies of any part of such material.