本日は、米国の暗号資産 政策にとって画期的な日となりました。長年にわたる規制上の不透明な状況を経て、議会は大きな前進を遂げました。下院は、 米国の暗号資産 の枠組みを一新する2つの抜本的な法案である「 GENIUS法 」 と「CLARITY法」 の両方を可決し、 大統領は「GENIUS法」に署名して法律として成立させました。
こうした主要な規制上の進展には、ステーブルコイン の発行者に対する連邦ライセンス、厳格な準備金要件、そして証券取引委員会（米国証券取引委員会 (SEC) ）と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄権に関する待望の明確化などが含まれます。
これは、米国が追随の段階を終え、今後デジタルアセット 市場を形作る上で主導的な役割を果たす準備が整ったことを示す、これまでで最も明確な兆候です。では、これは実際には何を意味するのでしょうか？Chainalysisの視点から、その内容を詳しく見ていきましょう。
GENIUS法が「ステーブルコイン 」のコンプライアンスに与える影響
GENIUS法は、このセクターに対して一連の基本的な要件を定めており、これらは今後、ステーブルコイン の発行体およびその資産がどのように運営されるかを規定するものです。以下に、その主なポイントをいくつか挙げます：
ライセンス制度：二段階制。同法は 、「認可された決済ステーブルコイン 発行者」以外の者が、米国内で決済ステーブルコイン を発行することを禁じている。事業体は、連邦および州の二重のライセンス取得プロセスを通じて、認可された決済ステーブルコイン 発行者となることができる。
- 時価総額が100億ドル未満？その場合は州レベルのライセンスを選択できますが、各州は連邦の基準に従わなければなりません。
- 時価総額が100億ドルを超える場合、OCCまたは管轄の連邦銀行監督当局の監督下で、連邦ライセンスを取得しなければなりません。
準備金：完全裏付け・完全開示。すべてのステーブルコイン は、高品質かつ流動性の高い資産によって100％裏付けられている必要があります。
- 対象資産には、米ドル、短期国債、レポ取引、国債を担保とするリバースレポ取引、対象資産に投資するマネーマーケットファンド、および中央銀行の準備預金が含まれる。
- 同法では、すべての発行体に対し、毎月準備金の開示が義務付けられており、大規模な発行体については、年次財務諸表の提出も義務付けられている。
AMLおよび制裁措置：BSAの全範囲を網羅。発行体は 現在、銀行秘密保護法 (米国) に基づき金融機関として分類されています：
- AMLおよびKYC プログラムを実施し、不審な取引を監視し、必要に応じて疑わしい取引の届出 への届出を行い、OFAC の制裁対象者スクリーニングに準拠しなければならない。
- 発行体は、未決済のステーブルコイン の差し押さえ、凍結、バーン 、または送信 を防止するためのあらゆる法的命令に従うための技術的能力を備えておく必要があります。
- また、GENIUS法では、同法の施行日から3年以内に、(1) 違法な資金移動を検知するための新規かつ革新的な手法、(2) 決済ステーブルコイン の発行者が、決済ステーブルコイン に関連する違法行為を特定、監視、報告するための基準、および(3)分散型金融 (DeFi) プロトコルを利用する金融機関向けの、状況に応じたリスク管理基準について、調査の実施およびFinCENによるガイダンスの策定を求めている。
- ステーブルコイン コンプライアンス＝初日から完全な財務コンプライアンス。
「CLARITY法」signals が、業界全体の監督にどのような役割を果たすのか
当社のCEOが先ごろ上院銀行委員会で行った証言において、彼は明確なメッセージを強調しました。すなわち、デジタルアセット の監督に関する連邦レベルの枠組みがなければ、米国は金融の将来に対する主導権を失うリスクに直面するということです。「CLARITY法」はこの要請に応えるものであり、暗号資産 の企業や仲介業者を米国の規制システムに統合するための初期の青写真を提示しています。
この法案は依然として上院での審議を待っているものの、一貫性があり、実効性のある監督体制に向けた着実な前進を意味しています。同法案がもたらす主な点は以下の通りです：
米国証券取引委員会 (SEC) & CFTC：境界線を明確にし、曖昧さを減らす
同法案では、以下の事項を定めている：
- デジタル商品に関するCFTCの専属管轄権
- 米国証券取引委員会 (SEC)デジタル証券に関する権限
また、デジタル商品、投資用資産コントラクト 、および決済用資産ステーブルコイン を区別するための待望の基準も導入されており、これにより曖昧さが解消され、規制当局と業界の双方に、分類のためのより信頼性の高い分類体系が提供されることになる。
機能的な市場構造の枠組み
「CLARITY法」では、以下のことが提案されている：
- 市場仲介業者に対する登録義務
- 保管および消費者保護に関する基準
- AML/CFTコンプライアンスおよび不正防止に関する規定により、オンチェーン による監視と省庁間の連携が求められることになる
- 「十分な地方分権」に関する指針
これらはCLARITYが扱う内容の一部に過ぎず、詳細の多くは留まる で議論されている最中ですが、その方向性は明確です。より安全で透明性の高いデジタルアセット 市場の基盤は、手の届くところまで来ているのです。
「ripple 」の世界的な影響：これが世界舞台における米国の立場をどう位置づけるか
デジタルアセット 規制 の動向が、米国ほど注視されてきた国は他にありません。現在、「GENIUS法」の成立と「CLARITY法」の進展に伴い、米国は、デジタルアセット に関する明確な規制枠組みの確立に向けて着実に歩みを進めている、ますます増えつつある国々の仲間入りを果たしました：
- 欧州では、MiCA（暗号資産-Assets市場法）が施行されており、これにより、EU全加盟国において、ステーブルコイン の発行者および暗号資産 のサービス提供者に対し、ライセンス取得、準備金の開示、およびリスク管理が義務付けられています。
- シンガポールは、「資金決済法 」に基づくライセンス制度において引き続き主導的な立場を維持しており、規制を遵守するデジタル決済手段に使うトークン 事業者に明確な道筋を示しています。
- 世界的な暗号資産 規制 の先駆者である日本は、2023年からステーブルコイン の発行体に対する厳格な規制も施行している。
この新たな環境において、規制当局、金融機関、および暗号資産 の事業者は、複数の管轄区域にわたる活動状況を統合的かつグローバルな視点で把握する必要があります。また、正確性と帰属の特定において完全な確度 を保ちつつ、ブロックチェーン、地域、法的枠組みを越えて資金の流れを追跡できることが求められます。
Chainalysis これを大規模に実現します。私たちは以下の分野を支援しています：
- 規制当局は 、免許取得者のリスク状況をほぼリアルタイムで把握している 。
- 金融機関は、自国だけでなく、あらゆる管轄区域における活動に基づいて、取引相手 のリスクを評価しています。
- 暗号資産 企業は、以下のような国際的な義務を遵守し続けています。 FATF (金融活動作業部会) トラベルルール、制裁スクリーニング、およびステーブルコイン による準備金の追跡など、国際的な義務を遵守し続ける
MiCA、GENIUS、あるいはアジア太平洋（APAC）地域における今後の法規制への対応のいずれにおいても、「Chainalysis 」は、グローバルなコンプライアンスを結びつける架け橋となります。
各機関が次に取るべき措置
暗号資産 企業： GENIUS法の施行に伴い 、既存のステーブルコイン 発行体は、新たな規制枠組みに準拠するよう、リスク管理方針を見直す必要があります。これには、Chainalysis から得られるリアルタイムのブロックチェーン 情報を 組み込んだAMLコンプライアンスプログラムの構築または更新が含まれ、これによりリスクを検知し、低減 することが可能となります。さらに、企業はChainalysis のスクリーニングツールを活用して取引相手を積極的に監視し、制裁対象団体、違法行為者、または高リスクな行動へのエクスポージャーを特定することで、規制がさらに厳格化されたステーブルコイン 環境において、堅固なコンプライアンスを確保する必要があります。
金融機関： 規制の明確化が進み、市場需要 が拡大する中、金融機関は ステーブルコイン の取り扱いおよび保管に向けて積極的に準備を進めるべきです。Chainalysis を活用することで、金融機関はステーブルコイン の発行体のリスクプロファイルを効果的に評価し、変化し続ける基準や内部ガバナンス要件への準拠を確保できます。さらに、流動性 の資金の流れや、ブロックチェーン ネットワーク全体におけるトークンの流通速度を追跡することで、規制遵守と戦略的意思決定の両方において重要な知見が得られ、急速に変化するデジタルアセット の環境において、企業が先手を打つことが可能になります。
規制当局および捜査機関：規制当局および捜査機関は 、「Chainalysis 」を活用して、「ブロックチェーン 」の活動や行動パターンを大規模に分析し、データに基づいた迅速な意思決定を実現すべきです。当社のツールは、法執行措置、リスクスコアリング、および官民のシームレスな連携を支援し、違法行為を特定し、無力化する することを可能にします。早期に関与しましょう。コンプライアンスは今や共同の取り組みであり、進化し続けるステーブルコイン エコシステムにおいて、新たな脅威に先手を打つためには、積極的な連携が鍵となります。
これで終わりではありません。これは、暗号資産 への本格的な準拠の始まりなのです。
下院による「GENIUS」法案および「CLARITY」法案の可決は、「暗号資産 」規制 の終結を意味するものではなく、説明責任、透明性、そして革新という新たな時代の幕開けを告げるものです。
長きにわたり、業界関係者は曖昧な指針と不均一な法執行の下、グレーゾーンで事業を展開してきました。これらの法案は、待ち望まれていた明確化に向けた大きな一歩ですが、明確化だけでは不十分です。重要なのは、その先どう行動するかです。
ステーブルコイン の発行者、金融機関 、政策立案者、あるいは捜査官 のいずれであっても、導入に向けた取り組みは今まさに始まろうとしています。Chainalysis は、その取り組みを支援するためにここにいます。
この新しい時代をリードする準備はできていますか？
Chainalysis 以下のことをお手伝いするためのツールと専門知識を提供しています：
- AMLコンプライアンスの自動化： KYTがリアルタイムでどのように機能するかをご覧ください
- トークンのエコシステム全体における資産レベルのリスクを評価する Chainalysis Sentinel をぜひご覧ください
- 迅速な対応のために、レギュレーターと法執行機関 を導入しましょう： デモをご依頼ください
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