概要
- 北米の3兆ドル規模の暗号資産 経済は、依然として世界で最も影響力のあるものとして位置づけられており、エージェント型コマースの進展、ドル建てステーブルコイン の輸出、およびトークン化が、世界的な経済活動を形作っている。
- 2026年の期間において、米国の暗号資産 経済は2.2％縮小した（これは弱気相場の予想通りであった）一方、カナダの暗号資産 経済はこの傾向に逆行し、2.3％の成長を記録した。
- 「エージェント型コマース」、すなわち暗号資産 を利用して自律的に支払いを行うAIエージェントは、この12か月間で急速に成長し、その成長の拠点として米国が機能した。
- カナダはG7諸国の中で最も堅調な経済を誇っており、P2P 暗号資産 その背景には、大規模な移民人口の存在が影響している可能性がある。クロスボーダー ステーブルコイン インド、中国、フィリピンへの送金総額は、この期間に23億6000万ドルに達し、前年同期比で141％増加した。
2026年7月1日までの12か月間（当社の2026年報告期間）において、北米は世界の暗号資産 市場において最も影響力のある地域でした。米国には資金を供給する強固な投資家基盤があり、立法者が規制を改定し、ステーブルコイン が通貨を提供し、企業が暗号資産 を従来の 金融にますます近づけていることから、北米の暗号資産 業界で起こることは世界へと波及していきます。 実際、米国とカナダは、当誌が対象とする各国の暗号資産 —経済力そのものを無加重で測定した「ビッグマネー指数」で首位を占めた。2026年期間において、両国の暗号資産 経済規模は合計3.02兆ドルとなり、前期から1.9％のわずかな減少にとどまった。
この地域の景気後退は、米国経済の減速に起因している。米国の2.78兆ドル規模の暗号資産 経済は、前期比で2.2％縮小したが、過酷な弱気相場という状況を踏まえれば、これは予想通りの結果である。 それでも、世界最大の経済規模を誇る暗号資産 は、2026年においても、2025年に記録したほぼ倍増という成長率を概ね維持した。暗号資産 の上場投資信託（ETF）の台頭、トークン化の加速、ステーブルコイン の普及といった制度的要因が、こうした成長の維持に寄与した。
「2025年と比較して現在見られている変化の多くは、業界の成熟に起因しています」と、コインベース ベンチャーズの責任者であるフーリー・テジワニ氏は述べた。「2025年に構築されたブロック は、2026年には実際のユーザー、流動性 、そして市場を持つ製品へと変貌を遂げつつあります。」
この章では、米国内および世界中で大きな注目を集めている、米国で開発された3つの暗号資産 製品、すなわちAIコマース、ステーブルコイン 、およびトークン化資産について見ていきます。これら3つはすべて、世界の暗号資産 市場における米国の影響力を示すものです。
また、南隣の国に比べて規模ははるかに小さいものの、景気後退の傾向に抗ったカナダ市場についても検証します。カナダの暗号資産 経済は、2026年の期間に2.3％の成長を記録しました。この2,500億ドル規模の経済の一部に焦点を当て、カナダの移民人口が、その驚くほど堅調なP2P 経済にどのような影響を与えているかを解説します。
米国はAIオンチェーン 経済を牽引している
世界的なAI開発競争における米国の優位性は、暗号資産 を含め、経済のあらゆる分野に影響を及ぼしています。私たちは、AIエージェントによる支払いを可能にする最も普及しているデジタル決済インフラの一つである「x402」について調査を行い、この経済がどのように形成されつつあるかをより深く理解しようとしました。
自律型ソフトウェアによる決済が始まっているオンチェーン 、そして米国がその主要な開発国として台頭している。暗号資産の基盤となる米国企業――エージェント向け主要通貨である「USDC 」の発行元であるCircleや、x402システムそのものを開発したコインベース など――が、この動きを後押ししている。 本レポートでは、この技術の全貌を把握するため、両社に取材を行った。エージェント型コマースは、米国の主要金融機関からも関心を集めている。ブラックロックのデジタルアセット リサーチ責任者であるウィル・スー氏は、同社がエージェント型コマースを注視していると述べ、「AIエージェントが、24時間体制で頻繁に行われる少額決済において、需要 （重要な価値）を生み出す可能性がある」と語った。
2026年末までに、エージェント型コマースで最も人気のあるブロックチェーン であるBase上で、1億3800万件を超えるx402トランザクションが行われました。
オンチェーン こうした決済により、従来の 決済インフラ では実現不可能な経済活動、例えばマイクロペイメントなどが可能になります。 1ドル未満（特に1ペニー未満）の取引は、クレジットカードネットワークが処理する上で財政的に意味を成しません。しかし、決済にかかるコスト自体が1セント未満であるステーブルコイン を利用することで、エージェントがごく少額の支払いを行うことが経済的に実現可能になります。この可能性により、API呼び出しによるデータ取得など、従量課金型の商品やサービスという全く新しい市場が開かれます。
Circleは、次のような明確な役割分担が生まれつつあると説明している。「消費者主導のエージェントへの支払いに用いられるカード決済ルート、そしてカード決済の経済性から見て金額が小さすぎるマシン間決済に用いられるステーブルコイン 決済ルート」。
実際、2026年9月までの16か月間（この技術が比較的新しいことを考慮し、調査期間を延長しました）に記録されたx402取引の圧倒的多数は、マイクロペイメントとして処理されていました。支払額の87％以上が0.01セントから10セントの範囲にあり、最も多い金額は1セントから10セントの間でした。
エージェント型コマースは依然として「実験段階」（取材に応じた複数の専門家がそう表現している）にあるものの、成熟の兆しが見て取れます。x402の初期段階では、暗号資産 での取引を試すなど、一度きりのユーザーが試してみて、資金が尽きるとすぐに離れていくという傾向が見られました。しかし、その状況は変わりつつあるようです。
AI決済の定着度が高まっている
ウォレットの各グループは、前のグループよりもさらに熱心な姿勢で登場しています。ウォレットを最初の資金調達が行われた四半期ごとに分類すると、初回資金調達から30日以内に2回目の資金調達を受けた割合は、2025年第3四半期に初めて資金調達を受けたウォレットの70.6％から、30日間の期間が完全に終了した最新のグループである2026年第2四半期に初めて資金調達を受けたウォレットの89.3％へと上昇しました。 残高が底をついたウォレットへの追加入金は、オンチェーン において、最初の請求書が届いた後にサブスクリプションを更新することに相当します。私たちは、送付 を2日以上別々の日に利用したウォレットのみを集計しました。これは、一度きりの実験的な利用者を除外し、実際に長期的にagentic paymentsを利用しているウォレットに焦点を当てるためです。これらの数値は、ユーザーがx402に十分な有用性を見出し、残高が底をついた後もウォレットへの入金を継続していることを示しています。
x402のユーザーも、より目的意識を持って利用している傾向が見られます。これは、ウォレットのシード資金調達から最初のx402利用までの期間が短縮されていることからうかがえます。 2025年後半（プロトコル がまだ登場したばかりの頃）、ウォレットがx402による支払いを開始した時点での平均使用期間は中央値で73日でしたが、2026年第3四半期にはその期間が18分に短縮されました。この期間の短縮は、これらの新しいウォレットが、主体的な商取引を行い、x402で支出を行うことを目的として特別に設計されていることを示しています。
サービス開始以来、入金後1時間以内にx402で支払いを行うウォレットの割合は上昇しています。2025年第3四半期には、入金後1時間以内に最初の支払いを行ったウォレットはわずか4%でした。 2026年第3四半期までに、その割合は67％へと急増しました。これは、新規ウォレットの約3分の2が、チャージ後ほぼ即座に支出を行っていることを意味します。これは、普及 が明確な目的を持って行われていることを示すもう一つの強力なシグナルです。人々は、価値を温存したり、プロトコル をテストしたりするためにウォレットに資金を投入しているのではなく、特定の用事がすでに控えており、資金を移動させる必要があるからこそ、資金を投入しているのです。
AIエージェントがx402を使って何を購入しているのか
「AIエージェントは経済主体となりつつあり、各エージェントは事実上、ブロックチェーン の新たな『ユーザー』となっています」と、コインベース Venturesのテジュワニ氏は述べた。「特に、コインベース がインキュベートしたx402プロトコル を基盤とするプロジェクトや、それがオープンソース標準やインターネットネイティブな決済の将来にどのような意味を持つかについて、私たちは大きな期待を寄せています。」
エージェントによる支払いのあらゆるデータを見て、私たちはこう疑問を抱きました。「AIモデルは実際に何を購入しているのか？」オンチェーン 。x402の初期段階では、その答えは主に一過性の流行に過ぎませんでした。PINGのようなミームコインは、膨大な数の新規ウォレットを集めたものの、やがて消え去ってしまいました。しかし、x402の成熟に伴い、特に情報分野において、より持続的な形態のエージェントによる商取引も生まれています。ロボットたちは、AIが生成した知識を購入しているのですオンチェーン 。
私たちは、AIウォレットからコードレビュー、金融インテリジェンス、データおよび検索APIといった情報中心のサービスへと流れる数百万件の取引を追跡してきました。これは、エージェント全般に関する私たちの知見と一致しています。つまり、エージェントは機械可読なデータを渇望しているのです。これは、先ほど述べたように、オンチェーン のマイクロペイメントが特に役立つ分野です。
AIエージェントは、ゲーム、トークン発行、ギャンブルサービス、さらにはエージェントフレームワークやエージェント向けツール類の対価として、決済インフラ を通じて支払いを行っています。特に注目すべきは、AIエージェントが他のAIエージェントに対しても支払いを行っている点です。x402取引の最大のカテゴリーの一つは、モデル推論です。
AI間取引の分野では米国が主導権を握っている
米国が資金提供しているAIエージェントは、他のどの国からの資金提供を受けているエージェントよりも、x402サービスとの取引を多く行っています。地理的位置を特定できるエージェントとサービス間の取引（他のオンチェーン の活動に適用しているのと同じ手法を用いて）のうち、米国は30％のシェアを占めています。
プロトコル における位置情報付きAIモデル推論トランザクション全体の88.1％、エージェントフレームワークおよびツールカタログへの支払いの41.8％、データおよび検索API への支払いの23.2％を、アメリカのウォレットが占めています。これら3つのカテゴリーは、供給数 Input エージェント型ソフトウェアの構築に不可欠な要素である。
これに対し、中国関連とみられるウォレットは、セキュリティ分野で最も目立っていました。私たちが追跡した「セキュリティおよびコード分析」向けの取引10件のうち9件は、中国関連のウォレットから発信されたものでした。こうした取引のほぼすべてが、言語モデルを用いてSolidityスマートコントラクトを監査するサービス「AgentLISA」に流れ込んでいました。また、これらのウォレットは、市場・金融インテリジェンス分野でも46.7％のシェアを占め、決済および決済インフラ 分野でも35％のシェアを占めるなど、主要な顧客となっていました。 しかし、中国資本によるAIエージェントがモデル推論に占める割合はわずか0.1％にとどまった。中国のオペレーターが希少なのは、推論への支払いにおいてのみである。
その理由の一つとして考えられるのが、「AIナショナリズム」だ。DeepSeekやQwenを筆頭とする中国開発のモデルに対し、中国市場は米国市場よりも積極的に受け入れられているのかもしれない。このAIナショナリズムは、経済的な現実とも密接に関連している。中国のオープンウェイト型モデルは無料で利用できるが、ChatGPTやClaudeを筆頭とする米国開発の従量課金型モデルはそうではないからだ。
つまり、機械学習アルゴリズムの購入が依然として最も安価な選択肢である地域において、その市場規模が最大になることが示唆されており、現在、米国の需要 がその市場の中心に位置している。実験段階は、多くの観測者が想定しているよりも早く終焉を迎えつつあるようだ。資本再構成のペースや資金調達から支出までの間隔は、単なる実証実験ではなく、継続的な予算枠が確保された体制を物語っている。
この監視対象領域は、従来の決済システムには見られないものです。 個々の取引は、コンプライアンスのチェックポイントとして機能するには、処理が速すぎ、金額が小さすぎ、頻度が高すぎます。しかし、このモデルには別の管理手段があります。資金送金イベントによって送金者が特定され、予算承認は審査可能な人的判断であり、受取先は既知の取引相手 であり、エージェントによる支出の機械的な規則性により、人間主導の決済フローよりも行動上の異常を検出しやすくなっています。コンプライアンスのロジックは、個々の決済をスクリーニングすることから、設定、送付先 、およびパターンをスクリーニングすることへと移行しています。
説明責任は、エージェントそのものではなく、デプロイされた エージェントを し、資金を提供した者に帰属しなければならない。審査可能なチェックポイントは、資金提供の事象、取引相手 、および行動パターンである。これら3つは機械並みの速度で処理できるが、取引ごとの審査ではそれができない。この点を考慮していないフレームワークは、エージェントによる商取引をブロック するか、あるいは完全に見逃してしまうことになるだろう。
米国は「デジタルゴールド」を輸入し、「デジタルドル」を輸出している
2025年半ばに議会で「GENIUS法」が可決されたことで、世界中の暗号資産 経済圏がすでに認識していた事実、すなわち「米国がデジタルドルの最大の輸出国である」ということが正式に認められた。ステーブルコイン は、米国の債務を、P2P 経済圏や国境を越えて事業を展開する企業にとっての「最適な通貨」へと変えた。 2026年にかけても、ステーブルコイン が、とりわけ海外において新たなユースケースに導入され続け、米国企業や米国政府に数十億ドル規模の経済活動をもたらした。
米国はステーブルコイン を輸出している一方で、ビットコインも輸入しています。2024年1月の現物ビットコインETFの発売以来、世界のビットコイン取引における米国のシェアは、報告期間ごとに着実に上昇しています。 一方、ステーブルコイン は、米国の暗号資産 における活動に占める割合が、その他の地域に比べて低く、その差は各報告期間ごとに拡大している。実際、以下のチャートはこの傾向を示している。このチャートは、3つの指標（サービス流入額に占めるビットコインの割合、取引所取引に占める割合、およびクロスボーダー の純受取額に占める割合）を単一の指数に統合しているため、線の高さではなく、線同士の距離こそが重要な発見である。この乖離は、ビットコイン市場における米国の支配力が高まっていること、そして世界が米ドルへの依存度をますます高めていることを示している。ステーブルコイン
「ドル・ステーブルコイン 」とは、米国の銀行口座を持たずにドルを保有する方法であり、米国人はすでにこれを利用しています。世界の他の地域がデジタルドルへと移行しているのは、それが米国人ユーザーにはないニーズを満たしているからです。 一方、アメリカ人は、無限に希少な価値の保存手段として、ビットコインへの依存度を高めている。「通貨の代替手段としてのビットコインに対する投資家の関心は依然として強く、特に世界的に政府債務と支出が過去最高水準に達している状況下ではなおさらだ」と、ブラックロックのマネージング・ディレクター兼デジタルアセット リサーチ責任者であるウィル・スー氏は述べている。
クロスボーダー によると、米国へのビットコインの流入・流出をすべて計上すると、同国は2022年以来初めて2026年に純輸入国となった。1万ドル未満の送金は、測定されたすべての期間において純流出となった。しかし、高額の送金については純流入に転じており、1,000万ドル以上の区分だけで53,200コインの流入を占めている。 個人投資家はビットコインを国外へ送り出し、機関投資家は国内へ持ち込んでいる。連邦政府の「戦略的ビットコイン準備金 」は、明示的な買い入れプログラムがなくても、民間需要に暗黙の政府による需要 を加えている。
ステーブルコイン の注文簿取引高の99.1%は米ドルにペッグされており、トークンはコルレス銀行を経由することなく、またいかなる決済統計にも反映されることなく、米国の発行元から流出する。また、これらは需要 として戻ってくる。すべてのトークンは、主に短期の米国債で保有されている準備金に対する債権である。Circleは、四半期末時点で733億ドルのUSDC が流通していると報告しており、これは前年同期比19%増である。一方、当四半期だけでオンチェーン の取引高は14.8兆ドルに達した。 「現在、より多くの機関が、ステーブルコイン を、法定通貨 、地域のステーブルコイン 、およびグローバルなドル建て流動性 の間のルーティング レイヤーとして利用しています」とCircleは述べています。「資産、管轄区域、または取引所の間でポジションを移動させるのはメカニズムであり、ポジションそのものではありません。」
これらの傾向はいずれも米国市場にとってプラスとなる。輸入されたビットコインは蓄積され、輸出されたステーブルコイン はドルの流通を促進し、米国の経済力を強化する。
これら2つの要素は、その持続性に違いがあります。ビットコインの積み立ては、市場の変化する傾向に応じて変動する機関投資家の資産配分決定です。ブラックロックのスー氏が説明したように、「2026年前半は、AIへの注目が高まったことでデジタルアセット から資金が流出し、ETPから資金が流出しました。第3四半期には、AI投資ブームが落ち着きを見せたことで、資金流入が再開しました」。これに対し、ステーブルコイン の普及は広範かつ漸進的であり、デジタルドルを採用したユーザーがそれを手放す可能性は低いでしょう。
オーダーブックのデータは、競合するステーブルコイン がいかにしてドルの地位を脅かすのが難しいかを浮き彫りにしている。ユーロ建てのステーブルコイン 発行体にとってより有利な環境を整備したMiCAなどのEU法が施行されたにもかかわらず、こうした資産がオーダーブックの取引高に占める割合はわずか0.45%にとどまっている。それでも、競合他社は増え続けている。シンガポールと香港はともに、現地通貨建てのオファリングを支援することを目的としたステーブルコイン のライセンス枠組みを導入した。しかし、いずれも同様の課題に直面している。すなわち、規制面の整備が市場の普及 を先取りしている一方で、ユーザーの需要 はまだ追いついていないのだ。
トークン化に対する米国の影響
2026年にかけて、米国は急成長を続けるトークン化分野において引き続き主導的な地位を維持した。 その一因として、同期間において米国の債務（国債）は154.2億ドルオンチェーン で、トークン化された実世界資産（RWA）の価値全体の42.8％を占め、単一資産として最大の規模を記録した。トークン化市場全体では、2026年第2四半期末時点で360.7億ドルに達し、前期比で135％の成長を記録した。
「資産運用会社がトークン化ファンドを立ち上げ、上場企業が自社株式のトークン化を検討し（オンチェーン ）、金融機関がステーブルコイン インフラを構築し、トークン化された資産がレンディング 、担保市場、取引市場で利用可能になりつつある」と、Securitizeの広報責任者であるトム・マーフィー氏は述べた。
トークン化された資産の有用性が広く高まるにつれオンチェーン 、トークン化の対象となる資産の種類も拡大しています。 企業債は3,156％、プライベート・エクイティは1,340％増加したが、これらの伸びにより、各カテゴリーの規模は数千万から数十億へと拡大した。米国債の125％の伸びは、68億6,000万ドルから154億2,000万ドルへの増加であり、金額ベースではこれに続く3つのカテゴリーを合わせた額を上回っている。市場は米国債から離れるのではなく、米国債を中心に多様化が進んでいる。
米国の保有者は、世界のトークン化実物資産（RWA）保有者全体の11.7％を占め、その価値の11.4％を占めており、両者はほぼ一致している。トークン化された米国債は、この対称性を決定的に打ち破っている。価値ベースで見ると、地域別に特定されたトークン化米国債の保有高のうち、イタリアが29.9％、ポルトガルが18.8％、シンガポールが18.2％を占めているのに対し、米国は10.5％で4位にとどまっている。 保有者数のシェアで見ると、順位はほぼ完全に入れ替わります。日本が保有者数の16.4％を占めて首位ですが、価値のシェアはわずか0.4％にとどまります。この2つの指標の間に大きな隔たりがあることが、今回の調査結果の核心です。少数の大規模な海外保有者がトークン化された米国債市場を牽引している一方で、より広範な個人投資家層が小規模なポジションを積み上げているのです。
この政策の解釈は、カナダの Web3 評議会のモルヴァ・ロハニが、本章の後半で『ステーブルコイン 』誌向けに提示した解釈であり、これはそのまま当てはまる。すなわち、米国外の保有者がトークン化された米国債商品を購入する場合、その保有者は自国の政府債務ではなく、米国政府債務に対する需要 を創出することになる。トークン化により、最低保有数量が引き下げられ、米国の証券会社との取引関係が不要となるため、卸売向けの金融商品が、リスボンやシンガポールの個人投資家でも直接購入できるものへと変わる。
レンディング こうした傾向は、トークン化された米国債が担保として活用されるのではなく、購入・保有されているというポイント を裏付けている。ウォレットレンディング によると、プライベート・クレジットは当該期間に1,618%増加し、現在、トークン化されたRWAを担保とした融資総額の77%をプライベート・クレジットが占めている。コモディティレンディング は875%増加した。一方、米国債は23%縮小し、カテゴリ の中で唯一減少した。 この乖離は、各資産に対するトークン化の効果と一致している。プライベート・クレジットはトークン化されていない状態では流動性が低いため、担保として差し入れることができるトークン化されたポジションは、その保有者にとって原資産であるローンよりも価値が高い。米国債は、従来の金融においてすでに最も流動性の高い担保であり、これを担保に現金を必要とする保有者には、それを得るための確立された手段がある。
Securitizeはまた、「普及 」が今後どのような意味を持つようになるかについても次のように述べています。「時間の経過とともに、投資家は『暗号資産』を利用しているかどうかという点をあまり気にしなくなり、むしろ、自身の金融資産がブロックチェーン のインフラが提供するスピード、プログラム可能性、そしてグローバルな相互運用性を活用できるかどうかを重視するようになるでしょう。」
「最終的な姿は、従来の 金融と並存する独立した暗号資産 金融システムというものではない」と、Securitizeは私たちに語った。 「より優れたテクノロジーを活用した、単一の金融システムへとますます統合されつつあるのです。」この融合は、ここで取り上げられているパブリックチェーンのデータだけにとどまらない。並行して存在する機関向けトークン化レイヤーは、Cantonのような許可型インフラ上で引き続き構築されており、そこでは規制対象の参加者が、既存の保管およびコンプライアンスの枠組みに基づいて設計された環境下で、トークン化された証券や現金の決済を行っている。こうした活動はオンチェーン の保有者数には反映されないが、トークン化の全体像は、いかなる単一のデータセットが捉える範囲よりもはるかに大きいことを示唆している。
カナダは、以下の分野において世界をリードしています。P2P
「ビッグマネー指数」で第2位、「普及 」草の根指数で総合10位にランクインしているカナダでは、2025年7月から2026年6月（2026年度）にかけて、暗号資産 の経済規模が2.3％拡大し、総額2,477億ドルに達した。
この控えめな成長の背景には、日常生活で暗号資産 を利用している住民たちがいます。そして、その利用率は、高度に発展した経済圏で通常見られる水準をはるかに上回っています。実際、G7諸国の中で、2026年のランキングにおいて、カナダはP2P 暗号資産 において最も堅調な経済を示しており、国内および国境を越えた資金の流れの両方で世界第7位にランクインしました。
ステーブルコイン、世界的にP2P コマースにおいて極めて人気のある資産であるこれらは、カナダにおける暗号資産 への需要の大部分を占めている。2026年6月までに、ステーブルコイン はカナダドル建ての注文残高の44％を占め、前年同期の30％から増加した。USDC は、このカテゴリーにおいてステーブルコイン として圧倒的な地位を占めており、カナダドル建てのステーブルコイン への取引活動はごくわずかであった。
このような購入の仕組みは、カナダにとってやや望ましくない状況を生み出しています。同国で最も需要 な仮想通貨は、本質的にステーブルコイン 米ドル建ての であり、つまり外国資産となります。前述の通り、トークン化された米国債の購入に関して、米ドル建てのステーブルコイン を購入することは、カナダ政府債務に対する潜在的な需要 を犠牲にして、米国政府債務に対する需要 を生み出すことになると、カナダ Web3 評議会のモルヴァ・ロハニ執行理事によれば、
「これは、カナダの政策立案者たちが注視している傾向です」と彼女は述べた。
カナダは米国に地理的に近いため、ポイント （米国国債への資金流入）がより顕著になるが、この傾向は世界的に見られる。現地の債務で裏付けられた代替商品ではなく、米国財務省が保証するステーブルコイン （米国国債）に資金が流入すれば、需要 （現地ソブリン債への需要）は弱まる。米ドルの世界的な強さがこの傾向を強めているが、問題が軽減されるわけではない。また、ステーブルコイン （国債取引量）における米ドルの支配力を弱めようとしているのは、カナダ人だけではない。
カナダは最近、発行者がカナダドル建てのステーブルコイン を立ち上げられる道を開く「ステーブルコイン 」法を可決した。ロハニ氏によると、こうした発行予定企業のいくつかは、ユースケースとして特に国内および国際送金をターゲットにしているという。しかし、それらのCAD建てステーブルコイン は、米ドル建ての同種トークンと比較すると、時価総額や普及 の面で現時点ではごくわずかである。
カナダのクロスボーダー 暗号資産 経済
カナダによるステーブルコイン の採用は、私たちが追跡している暗号資産 に関するもう一つの重要なストーリー、すなわち同社のクロスボーダー の資金流入にも関連しています。草の根投資家向け指数ではカナダは7位ですが、それとは対をなす、加重平均を行わない「ビッグマネー」指数において、カナダはクロスボーダー の資金流入で世界1位となっています。
カナダのクロスボーダー における予想外の強さの重要な要因の一つは、おそらく活気ある移民人口にあるだろう。「カナダの人口の約23％は外国生まれであり、これはG7諸国の中で最も高い割合だ」とロハニ氏は述べた。同氏は、カナダの膨大な移民人口を送金の主要な原動力の一つとして挙げている。移民がもたらすもう一つの強み（P2P 経済）については、本レポートの後半で取り上げる予定だ。
「インド、フィリピン、ナイジェリア、パキスタン、中国への送金ルートは、非常に多く利用されている」とロハニ氏は述べた。
カナダにおける送金の需要は、特定の財務的状況を持つ層に起因しています。それは、定期的に国境を越えて送金する必要があり、従来の といった従来の送金手段を利用すると高額な手数料がかかる居住者たちです。このグループの多くは、家族の扶養、債務の返済、資産管理など、出身国での金銭的義務を抱えています。従来の送金手段手数料 では、こうした義務の履行に多額の費用がかかります。ステーブルコイン を利用した送金であれば、その費用を抑えることができます。
クロスボーダー の成長率が最も高い3カ国、すなわちインド、中国、フィリピンに注目した。これら3カ国を合わせると、カナダの対外クロスボーダー ステーブルコイン の輸出額の19.4％を占めており、これは前年同期の10.9％から増加している。
カナダからインド、フィリピン、中国への送金規模のステーブルコイン およびビットコイン送金の総額は、当期間で23億6000万ドルに達した（141％増前年比 ）。この取引は356万件に及び、期間を通じて月平均7万5100人のユニークな送金者が利用した。1件あたりの平均送金額送信 は663ドルであった。
暗号資産 が登場する前から、これらの送金ルートはすでに巨大な規模を誇っていました。2024年の世界の送金総額は約9,050億ドルに達し、カナダからの送金先上位国が受取国ランキングをリードしています。インドが約1,290億ドルで世界1位、中国が約480億ドル、フィリピンが約400億ドルとなっています。 カナダ人は2023年に推定83億ドルを海外へ送金送付 しており、その大部分はこれら3カ国向けである。この総額に比べ、暗号資産 のプラットフォーム上で計測された23億6000万ドルは、規模こそ小さいものの、急速に成長している分野である。
その割合が拡大し続けている理由は、コストにあります。世界銀行によると、カナダからの送金の平均コストは6.7％前後と推定されており、銀行の場合は7％を超えています。ステーブルコイン （送信 ）を利用すれば、送金額にかかわらず手数料は1セント以下で済みます。定期的に送金を行う人にとっては、年間を通じて何度も送金を行う中で、こうした節約効果が積み重なっていくのです。
カナダの国内販売量を支える人口
世界的に見て、P2P 暗号資産 での支払いは、移民にとって最も理にかなっている場合が多い。彼らは、従来の 銀行口座などの金融手段へのアクセスが限られているため、実用的な代替手段を必要としているからだ。こうした人々にとって、暗号資産 は日々の取引を行う上で特に役立つだろう。
この人口の増減は、カナダの「P2P 」活動に見られた傾向と一致しています。例えば、2021年半ば以降、中国、インド、フィリピン（カナダで最も送金が多い3つの国）からの就学許可証保有者に関するデータを分析しました。このグループが増加するにつれて、カナダ国内のP2P 暗号資産 経済も同様に拡大しました。 その後、政策の変更により許可証の発行数が減少し、保有数も減少するにつれて、その活動も縮小しました。
この相関関係はデータにも表れています。カナダ国内のP2P 暗号資産 の取引量は、同国の人口持っている 一時滞在ビザの規模と密接に連動しており、2021年半ば以降、両者は並行して増減しています。この関係は因果関係ではなく相関関係に過ぎませんが、拡大・縮小のいずれにおいてもその傾向は一貫しています。最も妥当な説明は単純明快です。すなわち、クロスボーダー で活発な金融活動を行っている人々は、より安価な定住手段が存在する場合、それを採用する傾向が強いということです。
これらの傾向はあくまで相関関係に過ぎませんが、国内のP2P 暗号資産 における一時滞在ビザの発行件数の推移（増減）を追跡したデータは、この傾向を強く示唆しています。また、逸話的な証拠からも、カナダ人が暗号資産 を日常生活の一部として利用していることがうかがえます。家主が家賃の支払いをビットコインで受け入れたり、住民が暗号資産 で請求書を支払ったり、さらには中小企業が商品の代金としてビットコインでの支払いを受け入れたりしているという話を耳にしています。
インフラ層は米国式ですが、ユーザー層は世界中に広がっています
この期間における北米の動向は、暗号資産 を誰が保有するかというよりも、他者が利用するインフラを誰が構築するかという点に焦点が当てられている。米国の金融機関、発行体、開発業者は現在、3つの重複するオンチェーン 市場の中心に位置している。すなわち、トークン化される米国債、ステーブルコイン の形で保有されるドル、そして代理を通じて購入されるAIサービスである。各事案 において、需要 を牽引するユーザーはますます米国外に存在している一方で、その需要 を収益化するインフラは米国内にある。 カナダはそのようなユーザーの一つであり、その成長は、同国の銀行も規制当局も管理できないドル建ての経路を通じて海外へと広がっている。
こうした集中化には異論も出ている。EUのMiCA（暗号資産市場規制）枠組みでは、欧州で販売されるステーブルコイン に対し、ユーロ建ての準備金の保有が義務付けられている。2023年に最終決定されたシンガポールのステーブルコイン 規制枠組みは、現地で発行されるトークンの実用化を目的としている。 ブラジルの「Drex」パイロットプロジェクトでは、中央銀行が裏付けするデジタルレアルを、プログラム可能な基盤上で試験運用している。これらはいずれも、ドル建てのインフラに代わる国内の代替手段を構築しようとする明確な試みである。こうした取り組みが勢いを増すか、あるいは単にドルのデフォルトを裏付けるだけになるかは、普及 、単なる法規制だけではなく、市場原理に左右されるだろう。
カナダの「ステーブルコイン 法」から、トークン化やエージェント決済に関する米国でのガイダンス案に至るまで、今後下される規制上の決定が、今後、開発者とユーザーの間の格差がどれほど拡大するかという条件を決定づけることになるだろう。
よくある質問
2026年の北米における暗号資産 市場の規模はどのくらいになるでしょうか？
2026年の報告期間中、北米におけるオンチェーン の取引額は3.02兆ドルとなり、前年の3.08兆ドルからわずかに減少した。米国は依然として同地域における主要市場であり、Chainalysisが発表するグローバル普及 指数において上位にランクインしている。
x402とは何ですか？また、なぜ重要なのでしょうか？
x402は、2025年5月にコインベース によって公開されたオンチェーン の決済仕様（プロトコル ）であり、AIエージェントやその他の自律型ソフトウェアが、購入時に人間の介入なしに支払いを行えるようにするものです。これにより、通常は1セントの100分の1から10セント程度の範囲にあるマイクロトランザクションが可能になりますが、従来の のカードネットワークでは、こうした取引を採算の合う形で処理することができません。
AI間決済の分野でトップを走っているのはどの国かオンチェーン ？
米国が圧倒的な差をつけて首位を占めている。x402におけるAIモデル推論の支払総額の88％を米国のユーザーが占めており、エージェント型ソフトウェアの構築に最も密接に関連するカテゴリーでも圧倒的なシェアを誇っている。
アメリカ人は、世界の他の国々よりも「ステーブルコイン 」をあまり使っていないのでしょうか？
暗号資産 での活動全体と比較すれば、その通りです。ステーブルコイン は、米国における暗号資産 での活動に占める割合が、その他の地域に比べて低く、その差は2026年にかけてさらに拡大しました。米国人はすでに銀行システムを通じてドルを保有しています。一方、その他の市場のユーザーは、地元の銀行ではアドレス できないニーズを満たすために、ドル建てのステーブルコイン を利用し始めています。
北米におけるトークン化された実物資産（RWA）市場の規模はどのくらいでしょうか？
2026年、世界のトークン化実物資産（RWA）市場は360億7000万ドルに達し、前年比135％増となった。トークン化された米国債は154億2000万ドルと、カテゴリ の中で最大の規模を占めており、その価値の大部分は米国外の個人投資家が保有している。
なぜカナダの経済はこれほど堅調なのだろうか？P2P 暗号資産
カナダはG7諸国の中で外国生まれの人口の割合が最も高く、そのP2P の活動の多くはクロスボーダー の送金と密接に関連している。ステーブルコイン によると、この期間におけるカナダからインド、中国、フィリピンへの送金総額は23億6000万ドルに達した。
2026年、北米の暗号資産 を形作っている規制上の動向にはどのようなものがあるか？
カナダの「ステーブルコイン 法」は2026年3月に国王の裁可を受け、現在、施行規則が策定されている。米国では、トークン化およびエージェント型決済に関するガイダンスが発表されるのを待って、機関投資家やAI主導のオンチェーン 活動が今後どのように拡大していくかが決まることになる。
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