‘Public Key’ 팟캐스트 116화가 공개되었습니다!! 자본 통제 및 정부의 금지 조치로 인해 아프리카에서 가상자산 거래소를 출시하는 일은 항상 어려운 과제였지만, 오늘은 파르잠 에사니(Farzam Ehsani) 씨와 VALR의 VALR의 공동 창립자이자 CEO인파르잠 에사니 씨와 남아프리카공화국 최대의 가상자산 거래소인 VALR의 공동 창립자이자 CEO인 분과 이야기를 나눕니다. 그는 현지 및 글로벌 규제 문제, 토큰 상장 시 겪는 어려움, 그리고 전 세계 전통 금융 기관과 사용자를 위한 비트코인과 블록체인의 미개척 잠재력에 대해 설명해 주실 것입니다.
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Public Key 116화: 규제 장벽 극복: VALR가 남아프리카공화국의 ‘ 가상자산 ’ 환경을 어떻게 헤쳐 나갔는가
“지금 가상자산 에 가입하는 것이 위험하다고 생각하실 수도 있습니다. 하지만 곧 상황이 급변하여, 가상자산에 가입하지 않는 것이 오히려 위험해질 것이라고 장담합니다.” – 파르잠 에사니
자본 통제 및 정부의 금지 조치로 인해 아프리카에서 가상자산 거래소를 출범시키는 일은 항상 어려운 과제였습니다. 이번 에피소드에서는, 이안 앤드루스 (CMO, 체이널리시스)가 파르잠 에사니 (공동 창업자 겸 CEO, VALR)와 대담을 나누며, 남아프리카 공화국 최대의 가상자산 거래소인 VALR가 2018년 창립부터 다수의 글로벌 라이선스를 확보하기까지의 여정을 조명합니다.
파르잠은 금융 주권, 규제상의 과제, 그리고 변화하는 가상자산 환경에 대한 인사이트 을 공유하는 한편, 은행업에서 가상자산 으로의 전환 과정을 되짚어보며 금융 분야에서 정직성과 선택의 중요성을 강조합니다.
그는 총상금 6,000만 USDT가 걸린 ‘VALR 그랜드 슬램(The VALR Grand Slam)’ 트레이딩 대회를 발표하며, 혁신적인 금융 솔루션을 통해 VALR의 글로벌 입지를 확대하고 암호화폐에 대한 접근성을 높일 수 있기를 기대한다고 밝혔습니다.
이번 에피소드의 명대사
“비트코인의 아름다운 점은 사람들이 전통적인 금융 시스템을 이해하는 데 실제로 도움이 된다는 것입니다. 비트코인 자체를 이해하기 전에, 금융이 어떻게 작동하는지에 대한 기본적인 구성 요소가 무엇인지에 대해 온갖 질문을 던져야만 합니다. 그리고 그 과정은 정말로 큰 깨달음을 줍니다.” – 파르잠 에사니 (VALR 공동 창업자 겸 CEO)
분 단위 에피소드 분석
2 | 파르잠이 비트코인을 접하게 된 계기와, 이것이 그가 전통적인 금융 생태계를 이해하는 데 어떻게 도움이 되었는지
4 | 자기 주권과 수탁형 가상자산 거래소로서의 역할 간의 균형
7 | 전통 은행들이 암호화폐( 가상자산 ) 시장에 진출하기로 결정한 배경과 VALR 가상자산 거래소의 출범
15 | 여러 관할권에서 라이선스를 취득하고 국제 규제 요건 및 자본 통제를 준수하기 위한 까다로운 절차
25 | VALR가 개인 투자자, 기관 투자자, 혹은 양쪽 모두에게 매력적인지 파악하기
30 | VALR는 자체 거래소 토큰을 출시하는 것입니까, 아니면 증권형 토큰을 출시하는 것입니까?
33 | 토큰 상장 및 밈코인에 대한 고객 수요에 부응하는 데 따르는 과제
36 | VALR, 아프리카 사상 최대 규모의 시리즈 A( 가상자산 ) 투자 유치로 5,000만 달러를 모금했으며, 심지어 일부 투자자들의 참여를 거절하기도 했다
38 | VALR, 6,000만 달러 규모의 ‘그랜드 슬램 트레이딩 대회’ 개최 발표
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대본
이안:
안녕하세요, 여러분. ‘Public Key’의 새로운 에피소드로 돌아왔습니다. 오늘은 VALR의 공동 창업자이자 CEO인 파르잠 에사니 씨를 모셨습니다. 프로그램에 오신 것을 환영합니다.
파르잠:
정말 감사합니다. 이곳에 오게 되어 기쁩니다. 초대해 주셔서 감사합니다.
이안:
VALR에 대해 잘 모르시는 분들을 위해 말씀드리자면, 지금 우리 둘은 미국에 있습니다.您的位置을 정확히 밝히지는 않겠지만, 배경이 정말 아름답네요. 청중 여러분께 이 회사에 대해, 그리고 현재 어떤 부분에 주력하고 계신지, 우선 간략히 소개해 주시면, 그 후 더 깊이 있는 이야기를 나눠보도록 하겠습니다.
파르잠:
네. VALR은 글로벌 가상자산 거래소입니다. 당사는 현물 시장 거래, 현물 마진 거래, 영구 선물 거래를 제공합니다. 2018년에 설립되었으며, 현재 아프리카 최대 규모의 가상자산 거래소이자 전 세계적으로 성장하고 있습니다. 네, 이것이 저희가 하는 일에 대한 간략한 소개입니다. 저희는 매우 기대가 크지만, 무엇보다도 우리가 진정으로 추구하는 것은 세상을 조금 더 나은 곳으로 만들고, 인류의 단결을 진정으로 인정하는 방향으로 금융 시스템을 발전시키는 것입니다. 아직 해야 할 일이 많이 남아 있습니다.
이안:
그곳에서의 임무는 결코 만만치 않은 일이었습니다.
파르잠:
전혀 아니에요, 아니요.
이안:
정말 흥미진진한 도전이네요. 자, 귀하의 경력을 살펴보면, 은행 업계와 컨설팅 업계에서 일해 오셨는데요. 언제쯤 ‘ 가상자산 ’를 처음 알게 되셨고, 이 분야에 관심을 가지기 시작하셨나요?
파르잠:
네, 제가 비트코인에 대해 처음 들은 건 2012년쯤이었던 것 같아요. 뉴욕의 어느 식당이나 카페 같은 곳에서 비트코인을 결제 수단으로 받아들이고 있다는 소식을 들었죠. 그게 뭔지 몰랐어요. 처음에는 사기라고 생각했죠. 가격이 2,000달러까지 치솟았다가 150달러, 200달러 정도로 폭락했을 때—그게 2013년이나 2014년이었을 텐데—전 그게 사기라는 제 생각이 옳았다고 확신했죠. 그리고 긴 이야기를 짧게 줄이면, 제게 블록체인( 가상자산 ) 분야에서 스타트업을 운영하는 친구가 있었는데—실례합니다—제가 매우 존경하는 친구였거든요. 그래서 그에게 물었죠. “이 분야에서 뭘 하고 있는 거야? 이건 네 수준에 맞지 않아.” 그랬더니 그는 대략 이렇게 말했죠. “너한테 설명해 줄 게 몇 가지 있는 것 같아.” 그래서 그는 2014년이나 2015년쯤에 제게 설명해 줬고, 나머지는 말하자면 역사가 되었죠.
비트코인이 무엇인지 진정으로 깨닫고 어느 정도 이해하게 되면, 더 중요한 것은 기존 금융 시스템이 무엇이며 어떻게 작동하는지 이해하게 되었을 때, 비로소 사물을 제대로 이해하기 시작합니다. 그리고 비트코인의 아름다운 점은, 사람들이 기존 금융 시스템을 이해하는 데 실제로 도움이 된다는 점이라고 생각합니다. 비트코인 자체를 이해하기 전에, 금융이 작동하는 방식의 기본 구성 요소가 무엇인지에 대해 온갖 질문을 던져야 하는데, 그 과정 자체가 엄청난 깨달음을 줍니다.
이안:
당신을 회의론자에서 이제는 이 분야에 완전히 몰입한, 진정한 신봉자로 바꿔놓은 그 친구와의 대화를 다시 떠올려 봅시다. 그 친구가 어떤 점을 강조해서 당신을 설득했나요?
파르잠:
아마도 가장 중요한 점은 ‘이중 지출’이라는 개념일 것 같습니다. 사람들은 이 개념을 완전히 이해하지 못하고 있습니다. 심지어 블록체인 분야에 오랫동안 종사해 왔거나 이 분야를 오랫동안 지켜봐 온 경영진이나 규제 당국 관계자들과 이야기를 나눠 봐도, 이중 지출이 무엇인지 모르는 경우가 많습니다. 따라서 청취자 여러분께 설명드리자면, 이는 우리가 전화기와 컴퓨터를 가지고 있다는 사실과 같습니다. 이 장치들은 디지털 미디어를 다루는 물리적 기기입니다. 그리고 디지털 공간, 즉 전통적인 금융 공간에 있는 돈의 95%는 디지털 형태입니다. 그리고 이 돈은 어떤 물리적 자산으로도 뒷받침되지 않습니다. 그러면 이런 의문이 생깁니다. 자, 돈의 95%가 디지털인데, 제 컴퓨터나 휴대폰에 음악, 파일, 동영상을 보관할 폴더가 있다면, 왜 제 돈을 보관할 폴더는 없고, 왜 은행이나 다른 금융 기관에 의존해야 하는 걸까요?
그러다 ‘이중 지출’이라는 개념이 등장하는데, 이는 디지털 형태의 모든 것이 사실상 비용 없이 무한히 복사 및 붙여넣기될 수 있다는 것을 의미합니다. 이는 의사소통 측면에서는 훌륭합니다. 하지만 가치 전달에서 가장 중요한 점은, 제가 당신에게 100달러를 건네면 저는 더 이상 그 100달러를 가지고 있지 않게 된다는 것입니다. 따라서 HTTPS, FTP, SMTP, 이메일 프로토콜, 인터넷 프로토콜 등 우리의 기존 시스템들은 정보를 전송하고 양쪽 끝점에서 그 정보를 기록해 두는 데는 훌륭합니다. 하지만 가치를 이전하고, 동시에 차변과 대변이 발생하도록 보장하는 데 있어서는 끔찍할 정도로 형편없었습니다. 물론 전통적인 금융 시스템 내에서는 은행이 그 역할을 수행하지만, 우리는 은행을 반드시 신뢰하는 것은 아닙니다. 그래서 은행을 감독하는 규제 당국이 있지만, 블록체인은 이 문제를 정말 훌륭하고 아름다운 방식으로 해결해 줍니다. 제 생각에 이것이 핵심 포인트 중 하나입니다. 저에게는 이 내용이 엄청난 통찰을 주었고, 오늘날 대중에게 여전히 많은 교육이 필요하다고 생각합니다.
이안:
흥미로운 점은, 당신이 분명히 남아프리카공화국에서 은행 업무에 종사한 경험이 있다는 것입니다. 2015년에 친구와 이 대화를 나누기 전부터, 이중 지출 문제나, 더 넓게는 사람들의 돈이 어디에 있는지 효과적으로 파악할 수 없는 점에 대해 우려를 느낀 적이 있었나요?
파르잠:
그다지 큰 우려 사항은 아니었고, 지금도 크게 걱정할 정도는 아닙니다. 제 생각에는 은행들이 대체로 제 역할을 잘 수행하고 있으며, 단순히 결제 금액을 차감하고 입금하는 측면에서 보면 말이죠. 물론 은행들은 부분 준비금 제도를 운영하고 있으므로, 사실상 돈을 창출하고 있습니다. 경제학을 공부하지 않은 많은 사람들조차도 사실 은행이 우리 경제에서 새로운 돈을 만들어낸다는 사실을 이해하지 못하는데, 이는 시스템의 일부입니다. 이에 대한 장단점은 논할 수 있겠지만요. 하지만 제게 있어 가장 큰 문제는, 지난 며칠 동안, 정확히 말하면 지난 며칠 중 약 48시간 동안 제 은행 계좌에 접속할 수 없었고, 결제를 전혀 할 수 없었다는 점입니다. 그래서 은행에 연락해 “저기요, 무슨 일이죠?”라고 물었더니, 은행 측에서는 “아, 고객님의 주소 증명 서류가 필요합니다”라고 대답했습니다.
그래서 제가 “좋아요, 그냥 요청하시죠. 하지만 먼저 누군가의 계좌 접근을 차단해 놓고는 주소 증명서가 필요하다고 말하지는 마세요. “문제없어요.”라고 말했죠. 제가 증명서를 제출해 주자 48시간 후에 계정이 해제되었습니다. 하지만 자신이 아무런 통제권도 없는 상황에서, 은행 어딘가에 있는 누군가가 내 계정에 빨간 버튼을 누르며 “이 사람의 거주지를 증명하는 서류가 없으니 금융 시스템에서 배제하겠다”라고 말하는 건 정말 불쾌한 기분입니다. 비트코인과 가상자산 의 가장 훌륭한 점은 분명히 주권을, 즉 개인의 금융 주권을 다시 개인의 손에 돌려준다는 것입니다. 그리고 그 측면은, 하드 머니(실물 화폐) 측면은 차치하고서라도, 제 생각에는 코인당 가격이 여전히 70만, 80만, 90만 달러로 치솟을 것이라고 봅니다. 이 두 가지는 별개의 문제이지만, 원한다면 자신의 돈을 통제할 수 있는 선택권 자체만으로도 엄청난 힘을 발휘합니다.
이안:
제 생각에 이것이 바로 가상자산 운동의 초창기부터 핵심이었던 것 같습니다. 2008년 글로벌 금융위기로 인한 불신이, 사람들이 대안적인 금융 시스템을 진정으로 갈망하고 열광하게 된 계기가 되었다고 봅니다. 신용 위기를 초래한 주택 버블에 모두 가담한 것처럼 보였던 은행들에 대한 신뢰를 완전히 잃었기 때문이죠. 그런데 궁금한 점이 있습니다. 귀사는 중앙화된 거래소를 운영하고 있는데, 현재 영위하고 계신 사업과 ‘자기 주권’ 및 ‘분산화’라는 이념을 어떻게 조화시키고 계신가요? 겉으로 보기에는 두 개념이 매우 상반된 것처럼 보이기 때문입니다.
파르잠:
훌륭한 질문입니다. 저희의 견해와 관점은 방금 제가 지적한 바로 그 점과 매우 밀접한 관련이 있습니다. 저희 VALR은 그러한 조치를 취할 수 있는 기관입니다. 저희는 법의 적용을 받으며, 소환장이나 법적으로 유효한 문서를 받게 되면, 참고로 법에 근거하지 않은 요청에 대해서는 단호히 거부합니다. 하지만 법에 따라 특정 계좌나 특정 거래에 대해 조치를 취하도록 강제되는 상황이 있다면, 우리는 그 법을 준수해야 합니다. 따라서 여기에는 역설이 있는데, 저는 모든 개인이 자신의 금융 문제에 대해 자기 주권을 갖고 싶어 할 것이라고 믿지 않습니다. 저는 인류의 상당수가, 첫째, 자신의 자금을 어떻게 안전하게 관리해야 할지 잘 모르고, 둘째, 비밀번호를 분실했을 때 재설정할 수 있기를 원할 것이라고 생각합니다.
따라서 자기 주권을 선택한다면, 키를 잃어버리면 돈을 잃게 되는 엄청난 책임이 따릅니다. 실제 지갑을 잃어버리면 지갑에 있던 현금을 모두 잃게 되는 것과 마찬가지죠. 그런 손실을 보상해 줄 은행은 어디에도 없습니다. 그래서 제가 강력히 지지하는 것은 사람들이 자신이 원하는 것을 선택할 수 있는 자유를 갖는 것입니다. 실제로 저희는 사용자들이 상황을 잘 파악하고 있다면 VALR에서 자산을 인출해 직접 보관하도록 권장합니다. 만약 상황을 잘 모른다면, 당연히 저희에는 전담 사이버 보안 팀이 있습니다. 또한 외부 보안 컨설턴트와 보안 팀도 활용하고 있습니다. 저희는 보안 인프라에 엄청난 투자를 하고 있습니다. 요점은 제가 사람들이 스스로 선택할 수 있어야 한다고 진심으로 믿는다는 것입니다. 그래서 저희는 전통적인 금융과 가상자산 의 세계를 연결하는 인프라를 구축하고 있습니다. 원하신다면 해당 자산의 보관 서비스를 제공해 드리지만, 이를 권장하지는 않습니다. 사실 사용자들이 VALR에 자산을 보관한다고 해서 저희가 돈을 버는 것은 아닙니다. 오히려 저희에게는 비용 부담이 더 큽니다.
그래서 저희는 고객 여러분께, 원하신다면 언제든지 자산을 인출하시라고 권장합니다. 이 점이 겉보기에는 역설처럼 보일 수도 있겠지만, 제게는 세상에서 선택의 자유를 장려하는 것과 매우 일관된 태도라고 생각합니다. 고객님께서 직접 자산을 인출하고 싶으시다면 정말 좋고, 그렇지 않으시다면 저희가 기꺼이 서비스를 제공해 드리겠습니다.
이안:
네, 그런 접근 방식과 관점이 정말 마음에 들어요. 개인적으로 저는 메타마스크(MetaMask)에서 거래를 실행할 때마다 자산을 잘못된 곳으로 보내버려 다시는 찾을 수 없게 될까 봐 매번 겁이 나요. 그래서 저는 기술적으로 유능하고, 디지털 자산 저장이나 거래의 메커니즘, 그리고 온갖 사이버 위협으로부터 저를 보호하는 데 훨씬 더 많은 시간을 할애하는 서비스 제공업체와 일하고 싶어 해요. 그래서 그런 분들이 계셔서 정말 다행이에요. 시간을 조금 거슬러 올라가 보면, VALR에서 근무하기 전 랜드 뱅크(Rand Bank)에서 블록체인 책임자로 근무하셨죠. 그 당시 어떤 느낌이었나요? 링크드인 정보가 정확하다면 2016년부터 2018년까지는, 제 기억이 맞다면 랜드 뱅크( 가상자산)가 호황을 누리던 시기였죠. 랜드 뱅크에서 어떤 분야를 탐구하고 있었는지, 그리고 왜 귀하를 그 자리에 배치했는지 알려주세요. 랜드 뱅크는 블록체인을 통해 어떤 일을 하고 있었나요?
파르잠:
네. 그래서 2015년경, 아까 언급했던 친구와 이야기를 나눈 후, 제가 근무하던 RMB(Rand Merchant Bank)의 경영진 일부는 물론, 모기업인 First Rand, 그리고 제가 속해 있던 투자은행의 소매 부문인 FNB에도 편지를 쓰기 시작했습니다. 그리고 저는 그저 이렇게 물었습니다. “블록체인(blockchain)과 분산 원장 기술( 가상자산)에 대해 우리는 어떤 조치를 취하고 있나요?”라고 물었죠. 그런데 돌아온 대답은 어김없이 “분산 원장 기술(가상자산)? 제발 그 단어는 언급조차 하지 마세요. 여기서는 ‘C’로 시작하는 그 단어를 쓰지 마세요.”였습니다. 블록체인이 흥미롭네요. 한번 살펴보죠. 그건 2015년 10월경이었던 것 같은데, 그때 《이코노미스트》에 ‘신뢰의 기계(trust machine)’에 관한 1면 기사가 실렸습니다. 그 기사가 이 주제를 전면에 부각시키는 데 큰 역할을 했죠.
처음에는 사람들이 “음, 흥미롭네요. 어떻게 진행할지 한번 지켜보죠.”라고 말하더군요. 그러다 싱귤래리티 대학(Singularity University)에서 랜드 머천트 뱅크(Rand Merchant Bank)를 위해 쇼나 행사를 열었는데, 그곳에서 블록체인 기술과 분산 원장 기술( 가상자산)에 대해 많이 이야기했습니다. 그 후, “은행에 핀테크(FinTech) 부서를 설립하는 데 도움을 주실 의향이 있으신가요?”라는 전화를 받았습니다. 저와 동료 두 명이 함께 하자는 제안이었죠. 그래서 제가 “해 봅시다”라고 대답했죠. 그렇게 2016년 1월에 시작하게 되었습니다. 우리가 했던 일은 사실 처음에는 무엇보다도 연구 거점 역할을 하는 것이었습니다. 은행이 업계 선두 자리를 유지할 수 있도록 어떤 제품과 서비스를 개발할 수 있을지 모색하기 위해서였죠. 그래서 몇 가지 일을 진행했습니다. 첫 번째로, ‘남아프리카 금융 블록체인 컨소시엄’을 설립했습니다. 이는 남아프리카 공화국 내 거래량의 95%를 차지하는 기관들을 사실상 95%나 한데 모은 정말 훌륭한 이니셔티브였습니다.
우리는 규제 당국 관계자들도 한자리에 모았습니다. 아마 한 달에 한 번 정도였던 것 같은데, 함께 모여 단순히 논의만 나누곤 했습니다. 몇 시간 동안 주제를 논의하고, 다양한 아이디어에 대한 발표 자료를 공유하기도 했지만, 사실 아주 기초적인 내용들이었습니다. 그리고 은행 측에 이렇게 말했죠. “자, ‘ 가상자산 ’ 거래소를 한번 살펴봅시다. 제 생각에 바로 거기에 미래가 있을 것 같습니다.” 제가 처음 프레젠테이션을 했을 때, 제 기억이 맞다면 비트코인의 시가총액은 약 120억 달러 정도였던 것으로 기억합니다. 시간이 흘러 지금은 1조 달러를 훌쩍 넘겼죠. 그래서 은행 측에서는 “해 보세요”라고 했습니다. 하지만 시스템을 구축하고 출시를 준비하던 시점이 2017년 이후 2018년 초, 가격이 하락하기 시작하던 때와 딱 겹쳤습니다. 그래서 약간의 주저함과 위험 회피 심리가 있었는데, 저는 그 점을 완전히 이해합니다.
대형 은행인 만큼 위험 관리 측면에서 고려해야 할 요소가 많았지만, 결국 그들은 서비스를 출시하는 데 주저했습니다. 그래서 저와 공동 창업자들은 “지금까지 함께한 여정은 정말 훌륭했지만, 죄송하지만 저희는 여기서 떠나 VALR을 시작하겠습니다”라고 말했습니다. 당연히 개발된 지적 재산권은 은행의 소유였습니다. 우리는 그 코드의 한 줄도, 문서의 한 글자도 건드리지 않았습니다. 그 코드는 은행에 남아 있었습니다. 물론 거래소를 운영하고 거래소를 구축하는 것은 개념적으로는 꽤 쉬운 일입니다. 하지만 세부 사항을 제대로 처리하는 것이 정말, 정말 어렵습니다. 필요한 모든 보안 조치, 거래소의 성능, 지연 시간이 없거나 가능한 한 낮게 유지되도록 하는 것 등입니다. 바로 이런 부분들에서 복잡성이 발생합니다. 어쨌든 말하자면 그다지 많은 지적 재산권(IP)이 있었던 것은 아니었지만, 2018년에 우리의 여정은 바로 그곳에서 시작되었습니다.
이안:
비트코인 가격이 조금만 더 버텼더라면 랜드(Rand)에서 서비스를 출시했을 수도 있었을 텐데, 참 놀라운 일이네요. 원래 계획은 소매용 가상자산 거래소를 운영하는 것이었나요, 아니면 다른 시장 부문에 더 초점을 맞출 예정이었나요?
파르잠:
네, 또 정말 좋은 질문이네요. 저희는 이 문제에 대해 꽤 오랜 시간 고민했고, 아주 단순한 이유로 소매 사업을 시작하기로 계획했죠. 한 번은 케이프타운에 갔을 때 여러 자산 운용사 관계자들에게 저희가 하는 일에 대해 발표를 한 적이 있는데, 그분들은 아마 당시 40대 이상이었고, 포르쉐를 몰고 다니는 그런 분들이었죠. 그래서 제가 그들에게 “ 가상자산 를 소유하고 계신 분은 몇 분이나 되시나요?”라고 물었습니다. 당시 방에는 아마 20명 정도가 있었을 텐데, 27세 정도 되어 보이는 인턴 한 명을 제외하고는 아무도 손을 들지 않았습니다. 그 인턴은 다소 부끄러운 듯 손을 들었고, 모두가 그 사람을 쳐다보았습니다.
그리고 기본적으로 돌아온 피드백은, 그들과 같은 기관들이 ‘ 가상자산 ’를 매수하기 위해서는 투자 방침이 변경되어야 한다는 것이었습니다. 따라서 거버넌스 위원회가 ‘ 가상자산 ’를 매수하기로 사실상 만장일치로 결정해야 합니다. 어떤 이유로든 이에 반대하는 사람이 단 한 명이라도 있다면, 그 투자 방침은 바뀌지 않을 것입니다. 그래서 우리는 소매 시장부터 시작했습니다. 소매 시장의 경우 단 한 사람의 마음을 바꾸기만 하면 되기 때문이며, 그 다음에는 기관 투자 시장으로 진출할 수 있을 것이라고 생각했죠. 그리고 이제 승인된 수많은 ETF를 통해 기관 투자 시장에 진출하고 있지만, 그 과정만 해도 벌써 7~8년이 걸렸습니다.
이안:
네, 맞아요. 글쎄요, 고액 자산가들을 대상으로 하는 자산 운용사들도 지난 몇 년 사이에 태도를 바꾼 것 같긴 한데, 제 생각에는… 그러니까, 당신이 언급하신 게 바로 이 그룹이겠죠. 당시에는 ‘ 가상자산 ’가 뭔지도 몰랐을 텐데, 지금은 모든 고객들이 그걸 요구하고 있더라고요.
파르잠:
게다가 그들에게는 그 문제를 진정으로 배우거나 이해할 동기가 전혀 없었습니다. 그들은 전통적인 금융 시스템 안에서 아주 잘 지내고 있었으니까요. 그 시스템은 그들에게 아주 잘 대해주었고, 그들은 엄청난 연봉을 받고 있었습니다. “금융 주권이라니, 그게 대체 무슨 소리야? 난 금융 주권이 넘쳐나는데. 나를 봐, 내 차를 봐, 내 집을 봐.” 동기가 전혀 없었던 것입니다. 그래서 상황이 변하고 있습니다. 저는 항상, 특히 은행 측에 이렇게 말하곤 했습니다. “지금 가상자산 에 진출하는 것이 위험하다고 생각할지 모르겠지만, 가상자산 에 진출하지 않는 것이 오히려 위험해질 때가 금세 올 것이라고 장담합니다.” 그리고 제 생각에 지금이 바로 그 시점인 것 같습니다. VALR은 지난 몇 주 동안 남아프리카공화국의 금융부문 행위감독청(Financial Sector Conduct Authority)으로부터 라이선스를 획득했으며, 이제 우리가 이전에 접촉했던 많은 전통적인 금융 기관들이 그 공백을 어떻게 메울지 알아보기 위해 우리에게 연락해 오고 있습니다.
이안:
네, 정말 흥미롭네요.
파르잠:
정말 흥미롭네요.
이안:
지금은 은행권과 어떤 관계를 맺고 계신지 여쭤보려 했습니다. 2018년의 그 회의적인 태도를 고려할 때, 지난 7년 동안 상황이 꽤 많이 바뀌고 발전했을 것이라고 생각했기 때문입니다.
파르잠:
그렇습니다. 제 운영 방식과 VALR의 운영 방식에 관한 또 다른 주제는, 우리가 단결을 매우 중요하게 여기며, 이러한 허위 이분법을 만들지 않으려 한다는 점입니다. 그리고 가상자산 분야 내에서는 종종 “아, 우리 대 은행, 우리 대 정부, 아니면 우리 대 누구”와 같은 허위 이분법적 담론이 등장하곤 합니다. 저는 그런 논의들이 별로 도움이 되지 않는다고 봅니다. 은행에서 일해 본 경험으로 볼 때, 은행 업계에는 세상을 돕고자 하는 선의의 사람들이 많이 있습니다. 또한 가상자산 에서 일해 본 경험으로 볼 때, 가상자산 에는 악의를 가진 사람들도 많이 있습니다. 따라서 어떤 업계에 속해 있느냐에 따라 ‘우리 대 그들’이라는 이분법적 구도를 먼저 따질 문제는 아닙니다. 그래서 우리는 항상 은행들과 아주 좋은 관계를 유지해 왔습니다. 제가 이전에 근무했던 은행과도 여전히 아주 좋은 관계를 유지하고 있습니다. 그리고 우리의 신조는 기본적으로, 세상에 봉사하고자 한다는 것입니다.
우리는 인류를 위해 봉사하고, 문명을 발전시키고자 합니다. 여러분도 우리와 함께 그 일을 해보고 싶으신가요? 그렇다면, 저희가 도와드리겠습니다. 이는 규제 당국자, 은행가, 그리고 업계 전반의 모든 분들에게 해당되는 말입니다. 따라서 관계는 언제나 중요합니다. 저희는 관계를 소중히 여기며, 좋은 관계를 맺는 것을 중요하게 생각합니다. 제가 보기에 관계가 훼손될 수 있는 유일한 경우는, 그 관계가 정의의 실현을 방해할 때뿐입니다. 따라서 우리는 항상 정의를 최우선으로 삼으며, 정의를 위해 당당히 맞서 싸울 것입니다. 우리는 모든 분을 진심으로 사랑합니다. 모든 분을 진심으로 사랑하지만, 정의와 관련된 문제라면 저는 주저 없이 목소리를 높여 말할 것입니다.
이안:
모든 사람을 하나로 모으는 것, 하지만 정의가 최우선이라는 그 우선순위 설정 방식이 정말 마음에 듭니다. 면허 취득 과정에 대해 이야기해 주시겠어요? 제 기억이 맞다면 VALR은 남아프리카 공화국에서 면허를 취득한 최초의 ‘ 가상자산 ’ 기업인 것 같거든요. 따라서 이는 상당히 기념비적인 성과라고 할 수 있습니다. 그 과정은 어땠으며, 이것이 향후 사업 전망에 어떤 의미를 갖나요?
파르잠:
네. 공정하게 말씀드리자면, 저희는 초기 기업 중 하나였습니다. 즉, 첫 번째로 허가를 받은 업체들 중 하나였죠. ‘최초’라고 주장하고 싶기도 하지만, 어쨌든 초기 기업 중 하나였습니다. 그 과정은 정말 치열했습니다. 그래서 저는 2016년 은행에 재직 중일 때부터 규제 당국 관계자들과 대화를 나눴고, 저희는 지식을 공유하며 가상자산 분야에서 어떤 어려움이 있는지, 규제 관점에서 어떤 가치가 있다고 생각하는지 설명해 왔습니다. 업계의 많은 관계자들과, 물론 규제 당국과도 나눈 이러한 대화들은 지난 6월 신청 절차가 처음으로 대중에게 공개되면서 결실을 맺게 되었습니다. 2023년 6월 1일부터 11월 말까지의 기간 동안, 남아프리카공화국에서 암호화폐( 가상자산 ) 자산 서비스를 제공하는 모든 업체는 금융부문행위감독청(Financial Sector Conduct Authority)에 신청서를 제출해야 했습니다.
그리고 그 심사 과정은 당연히 매우 까다로웠습니다. 솔직히 말해서, 우리 업계에는 대중을 위해 일할 자격이 전혀 없는 업체들이 꽤 많았기 때문이죠. 그들은 신뢰성이 의심스러운 사람들이었고, 그중 일부는 명백한 사기꾼들이었습니다. 그래서 그 과정에는 많은 노력이 들어갔고, 수차례의 논의와 우리 업무 절차를 입증하기 위한 방대한 서류 작업이 필요했습니다. 며칠에 걸쳐 현장 논의가 진행되었고, 저희 사업장도 여러 차례 방문받았습니다. 정말 치열한 과정이었지만, 그럴 만한 가치가 있었죠. 규제가 완벽하지도 않고, 라이선스 제도도 완벽하지 않다는 점을 잘 알고 있기에 ‘바라건대’라고 표현하지만, 이 과정을 통해 부적격자들을 많이 걸러내고, 라이선스를 취득한 업체들이 대중에게 제대로 봉사할 수 있기를 바랍니다. 물론 다른 산업 분야의 사례를 보면, 누군가가 면허를 받았거나 공식적인 지위를 가졌다고 해서 그 산업이나 관련 업체들이 부정행위로부터 완전히 자유로워지는 것은 아니라는 점을 우리는 잘 알고 있습니다. 하지만 이는 올바른 방향으로 나아가는 한 걸음입니다.
이안:
네. 기준이 높아졌죠. 누군가가 사기나 불법 거래를 벌이기가 조금 더 어려워졌어요. 이제 VALR은 분명히 글로벌 기업으로 자리 잡았죠. 아프리카 대륙에서 가장 큰 거래소이시지만, 전 세계 곳곳에서 이러한 라이선스 및 규제 관련 논의를 진행 중이실 거라고 생각해요. 유럽의 Mica부터 두바이에서 출범한 Vara에 이르기까지 많은 변화가 있었죠. 싱가포르는 규제를 다소 완화한 것으로 알고 있습니다. 홍콩은 전면 금지에서 이제는 개방된 시장으로 바뀌었죠. 사업을 확장해 나가는 과정에서 어디에 시간과 노력을 집중하고 계신가요? 또한 남아프리카공화국과 다른 지역의 규제 환경에는 어떤 차이가 있나요?
파르잠:
네, 그렇습니다. 남아프리카공화국 외에도 폴란드 재무부로부터 유럽연합(EU) 내 서비스 제공 승인을 받았습니다. 또한 말씀하신 대로 두바이의 가상자산 규제 당국인 VARA로부터도 1차 승인을 받았습니다. 다행히도 그곳에서도 최종 승인을 받기 위한 마지막 단계에 접어들었습니다. 모리셔스에서도 절차를 진행 중입니다. 이 지역들이 현재 저희가 매우 적극적으로 신청을 진행 중인 주요 관할 구역이며, 이 과정들이 곧 마무리될 것으로 기대하고 있습니다. 또한 인도 금융정보분석원(FIU)에도 등록되어 있지만, 인도는 매우 어려운 시장입니다. 그래서 실제로 인도에서의 운영을 일시 중단한 상태입니다. 나이지리아도 마찬가지입니다. 나이지리아의 경우 중앙은행이 금지 조치를 내렸다가 해제했지만, 몇 달 후 통신위원회가 사실상 가상자산 웹사이트 등에 대한 접근을 금지했습니다. 아시다시피, 바이낸스 경영진들이 그곳에서 몇 가지 문제를 겪은 바 있습니다.
따라서 나이지리아나 인도 같은 국가들로부터는 좀 더 명확한 입장을 들어야 합니다. 하지만 다시 말씀드리지만, 우리의 접근 방식은 매우 투명합니다. 우리는 거래 은행과 규제 당국에 우리가 하는 일을 정확히 알립니다. 환영받는다면 사업을 진행하고, 그렇지 않다면 진행하지 않습니다. 그게 전부입니다. 따라서 우리가 현행의 모든 법과 규정을 다 찬성하는 것은 아니지만, 어디에서 사업을 하든 설령 동의하지 않더라도 그 법을 준수해야 합니다. 제가 현재 남아프리카공화국에 있는데, 여기에도 제가 동의하지 않는 특정 법들이 있습니다. 저는 그 점에 대해 규제 당국에 제 견해를 매우 적극적으로 밝히곤 합니다. 하지만 그것이 법으로 정해진 이상, 법은 법입니다. 따라서 우리는 그 법을 준수해야 하며, 실제로 그렇게 하고 있습니다. 진실을 말하고, 세상을 진정으로 더 나은 곳으로 만들겠다는 의도로 자신의 견해를 매우 솔직하게 공유할 때 큰 힘이 생긴다고 생각합니다.
한 가지 예를 들어 보겠습니다. 남아프리카공화국 규제 당국의 경우, 기본적으로 규정에 특정 조항을 삽입하여 우리와 같은 거래소가 시장 내 다른 참여자들을 희생시키면서 해외에서 유동성을 확보할 수 있는 실질적인 이점을 얻도록 하려 합니다. 남아프리카공화국에는 자본 통제 조치가 시행되고 있기 때문이죠. 그건 우리에게 아주 유리한 일이 될 겁니다. 그렇게 하면 우리는 엄청난 수익을 올릴 수 있을 것입니다. 하지만 저는 그들에게 매우 분명히 말했습니다. “저라면 여러분의 입장이더라도 그렇게 하지 않을 겁니다. 그 조항은 우리에게 엄청난 이점을 주기 때문이죠. 우리는 큰 돈을 벌겠지만, 시장의 다른 참여자들에게는 불공평한 일입니다. 그러니 그 조항을 수정하는 게 좋겠습니다.” 비록 그것이 우리 이익에 부합하지 않는 결정이었음에도 말입니다.
그래서 VALR과 우리가 어떤 곳인지에 대해 한 가지 더 말씀드리고 싶은 점은, 사회에 가장 유익한 일을 하려고 노력하는 것이 정말 중요하다는 것입니다. 로비 활동을 하든, 오로지 자신만을 위해 최선의 일을 하든, 단순히 진리의 대변자 역할을 하거나 자신의 진리만을 공유하는 것은 개인의 진정성을 훼손한다고 생각합니다. 가령 제가 테이블의 이쪽에 있든 저쪽에 있든, 제 견해는 정확히 똑같을 것이며, 그것은 공정한 것이어야 합니다.
이안:
글쎄요, 그 점에 있어서는 당신이 정말 돋보이는 것 같아요. 모든 사람이 같은 방식으로 접근하지는 않을 테니까요. 외환 통제와 해외 유동성 확보에 관한 그 부분, 결국 규제는 어떻게 되었는지 궁금하네요. 그대로 유지되었나요, 아니면 당신의 조언을 받아들여 폐지했나요?
파르잠:
그래서 우리는 아직 그 점에 대한 최종 규정을 기다리고 있는 상황입니다. 금융 부문 행위 감독 기관(Financial Sector Conduct Authority)은 남아프리카 증권거래소( 가상자산 ) 및 기타 금융 서비스 제공업체의 행위를 규제하는 기관입니다. 이를 담당하는 곳은 남아프리카 중앙은행(South African Reserve Bank)이며, 구체적으로는 금융 서비스 및 금융 감독 부서가 그 책임을 맡고 있습니다. 따라서 해당 기관들은 아직 모든 법과 규정을 발표하지 않은 상태입니다. 현재로서는 자본 통제가 여전히 시행 중입니다. 사람들은 이른바 ‘단일 재량 한도(single discretionary allowance)’를 이용할 수 있는데, 이는 본인의 의사에 따라 X 금액까지 해외로 반출할 수 있도록 허용된 한도를 의미합니다. 그리고 많은 사람들이 은행 시스템을 통해 이를 실제로 이용하고 있습니다. 이를 통해 이루어지는 많은 차익 거래는 완전히 공개적이고 합법적입니다. 따라서 우리는 조만간 발표되기를 기대하며 최종 규정을 여전히 기다리고 있는 상황입니다.
이안:
네, 예전에 이 프로그램에 나이지리아의 대형 거래소 중 한 곳을 운영하는 분들을 게스트로 모은 적이 있는데, 그분들은 실제로 나이지리아의 통화 통제 정책과 중앙은행이 디지털 화폐인 ‘e-나이라’를 도입하려는 노력, 그리고 일반 소비자 수용 측면에서 그 시도가 대체로 실패한 점에 대해 많이 이야기하셨습니다. 아무도 그 화폐를 쓰려 하지 않았는데, 그들의 견해에 따르면 ‘ 가상자산 ’의 가장 큰 매력은 금융 투기나 예술품, NFT 같은 수집품 구매가 아니라, 외환 통제를 우회할 수 있다는 점에 있었다고 합니다. 해외에서 상품을 구매해야 하거나 해외로 판매해야 하는 사업을 운영하거나, 단순히 은행 시스템 밖에서 해외와 거래하는 사람들이 있었기 때문인데, 자본이 있어 외화로 환전해 해외로 송금할 수 있는 상황이라 해도, 실제로 자금을 인출하는 데 있어 은행 시스템은 신뢰할 수 없었습니다.
궁금한 점이 하나 있는데, 첫째, 남아프리카 시장에서 ‘ 가상자산 ’와 유사한 추첨 현상을 목격한 적이 있는지, 그리고 이에 대해 어떻게 생각하시는지 알고 싶습니다. 왜냐하면 나이지리아의 경우, 현재 정부의 입장은 “그런 모든 활동이 통화 가치를 더욱 불안정하게 만들었고 국가에 상당한 경제적 피해를 입혔다”는 것이기 때문입니다. 이에 대해 어떻게 생각하시나요?
파르잠:
네, 그렇죠. 사실 몇 가지 생각이 드네요. 첫째, 남아프리카공화국의 은행 시스템은 꽤 잘 작동한다고 생각합니다. 우리에게는 그런 문제나 부족 현상이 사실상 없습니다. 나이지리아나 가나에서는 달러가 부족하다는 이야기를 자주 듣게 되고, 통화가 완전히 DPEG(통화 평가절하)되거나, DPEG까지는 아니더라도 급격한 가치 변동 위험이 존재하죠. 통화 평가절하가 발생하죠. 네, 남아프리카공화국 통화도 상당히 평가절하되었지만, 자유변동 환율제를 채택하고 있습니다. 실제로 구글에서 케냐 실링 대 달러, 남아프리카공화국 랜드 대 달러, 나이지리아 나이라 대 달러 환율을 검색해 보시면, 남아프리카공화국 랜드 환율이 매우 요동치는 것을 확인하실 수 있을 겁니다. 다른 많은 통화들은 대체로 서서히 평가절하되는 경향을 보입니다. 그러다가 갑작스러운 평가절하가 발생하고, 다시 서서히 평가절하되다가 또 갑작스러운 평가절하가 반복되죠. 따라서 이러한 경제권에서는 남아프리카공화국보다 환율 변동이 훨씬 더 통제되고 있습니다.
그래서 제가 남아프리카공화국에 있는 동안 “아, 달러가 부족하다”는 말을 들어본 적이 없습니다. 달러를 사고 싶으면 살 수 있으니까요. 문제가 되지 않습니다. 따라서 남아프리카공화국에서는 나이지리아나 다른 아프리카 국가들이 겪는 달러 부족과 같은 문제를 겪지 않습니다. 또한 일반적으로 법치주의 측면에서 볼 때, 남아프리카공화국은 다른 아프리카 국가들보다 훨씬 더 견고하다고 생각합니다. 그렇다고 해서 완전히 견고한 것은 아닙니다. 남아프리카공화국에도 문제는 있습니다. 미국을 비롯한 다른 모든 곳에도 문제는 있습니다.
이안:
말하려던 건, 미국에도 법치주의와 관련된 문제가 적지 않다는 점입니다.
파르잠:
맞아요, 맞아요. 그래서 제 생각에는 그런 우려들이 현재 남아프리카공화국과는 별로 관련이 없는 것 같아요. 나이지리아의 경우라면 충분히 이해할 수 있겠지만요. 그리고 한 가지 더 언급할 점이 있는데, 이 부분은 다시 한번 분명히 짚어둘 필요가 있습니다. 정부가 자국 통화의 가치 하락이 ‘ 가상자산 ’ 거래 때문이라고 주장하는 것은, 마치 ‘내가 아들에게 체온계를 줬더니 체온계가 아들에게 열을 일으켰으니 아들이 이제 열이 난 것이다’라고 말하는 것과 마찬가지이기 때문이죠. 아니요, 체온계는 체온을 알려줄 뿐입니다. 인과관계를 혼동해서는 안 됩니다. 따라서 가상자산 거래소는 가격을 정하지 않습니다. 가상자산 거래소는 매수 의사가 있는 사람과 매도 의사가 있는 사람을 한데 모아 가치를 결정할 뿐입니다. 그래서 “아, 가상자산 가 우리 통화 가치 하락의 원인이다”라고 말하는 식의 논리에는 별로 공감할 여지가 없습니다. 아니요, 가상자산 거래소보다 훨씬 더 근본적인 문제들이 작용하고 있습니다.
이안:
네, 인과관계와 그 지표의 방향성에 대한 지적은 정말 훌륭한 것 같아요. 궁금한 점이 있는데, 오늘 아침에 VALR 웹사이트를 살펴봤더니, 소량의 비트코인이나 이더리움 정도를 구매하려는 일반 소매 투자자부터 기관 트레이더에 이르기까지 매우 폭넓은 사용자층을 대상으로 하는 것 같더군요. API와 그 성능에 관한 온갖 정보가 다 있더라고요. 여러 시장을 어떻게 바라보고 계신지, 그리고 현재 비즈니스의 초점이 어디에 맞춰져 있는지 궁금합니다. 2018년 처음 서비스를 출시했을 때와 비교하면 어떤가요?
파르잠:
네, 정말 흥미로운 여정이었습니다. 저희는 2022년, 정확히 2022년 초에 시리즈 B 투자 유치를 완료했습니다. 기본적으로 그 당시의 전략은 아프리카 시장 성장 전략이었고, 저희는 이를 실행에 옮겼습니다. 나이지리아에 진출하고 싶었고, 막 나이지리아 진출을 준비하던 참이었습니다. 실제로 잠비아에는 진출했지만, 그곳에서 견고하고 안정적인 은행 금융 시설을 확보하는 데 어려움을 겪어 결국 잠비아에서 철수하게 되었습니다. 그래서 현재 우리가 내린 결론은 이렇습니다. “자, 우리는 여러 국가에 진출해 은행 시스템과 연동하려고 시도해 봤지만,” 이는 특히 이들 국가 모두에서 규제 측면의 명확성이 부족했던 상황에서 매우 힘든 여정이었습니다. 그래서 이제 우리가 내린 결론은 “좋아, 우리에겐 훌륭한 API가 있다. 이 API는 전 세계 업계 최고 수준이나 세계 최고의 거래소들과 어깨를 나란히 할 수 있는 수준이다”라는 것입니다.
지역 및 광역 차원에서 우리 API가 단연 최고라는 평가를 받아왔습니다. 이는 의심의 여지가 없으며, 세계 최대 규모의 글로벌 가상자산 업체들과 어깨를 나란히 할 수준입니다. 그래서 우리는 “자, 우리에게는 ZAR 입출금 경로가 있고, 달러 입출금 경로도 있습니다. 실제로 GDP(브라질 레알) 입출금 경로와 유로 입출금 경로도 확보할 수 있을 것입니다.”라고 말했습니다. 조만간 결제 서비스 제공업체와도 연동할 예정입니다. 따라서 우리의 계획은, 합법적인 범위 내에서 가능한 관할 구역의 고객을 대거 유치하는 것입니다. 미국 고객이나 제재 대상 국가 등의 고객은 받지 않지만, 가능한 곳에서는 해당 고객을 유치한 뒤, 현재 준비통화인 미국 달러와 남아프리카 랜드를 통해 고객이 원하는 방식으로 온보딩을 진행할 것입니다. 그러면 고객들은 스테이블코인과 가상자산 에서 가상자산 등으로 거래를 하게 될 것입니다.
따라서 현재 우리의 목표는 단계적으로 진행하는 대신 단번에 글로벌 시장으로 진출하는 것입니다. 이를 위해 오늘 사용자들에게 이메일을 통해 공식 발표를 했는데, 역대 어떤 거래 대회보다도 규모가 큰 ‘ 가상자산 ’ 상금 풀을 마련했다는 내용입니다. 향후 1년간 최대 6,000만 달러, 매월 최대 500만 달러의 상금이 지급될 예정이며, 이는 기본적으로 사용자들이 VALR에 참여하도록 유도하기 위한 인센티브입니다. 또한 영구 선물 거래에서 발생하는 수익을 가격 풀에 재투자하고 있습니다. 이는 지속 가능한 모델이며, 당연히 등급별로 차등 적용되지만, 과거에도 우리가 가치를 공유하며 성공적으로 운영해 온 방식입니다. 수익이 발생하면 이를 사용자들에게 환원합니다. 바이낸스, 바이비트, OKX, 코인베이스, 크라켄과 같은 글로벌 기업들과 경쟁할 수 있을 것이라는 보장은 없지만, 우리는 그렇게 되기를 희망하고 있습니다. 이것이 바로 현재 우리의 포부입니다. 달성할 수 있을지는 두고 봐야겠지만, 그것이 바로 우리의 목표입니다.
이안:
정말 흥미롭네요. 그런데 VALR에는 거래소 토큰이 없는 것 같은데요. 맞나요?
파르잠:
우리는 그렇게 하지 않습니다. 그 문제에 대해 많이 고민해 왔고, 지금도 계속 고민 중입니다. 이 주제에 대해 많은 대화를 나누고 있지만, 만약 그렇게 하게 된다면 제대로 해내는 것이 정말 중요합니다. 우리는 단기 매수 후 매도(펌프 앤 덤프)에는 관심이 없습니다.
이안:
네. 글쎄요, 그게 바로 제가 묻고 싶었던 점이에요. 사용자에게 가치를 환원하는 방식은 예전에도 시도된 적이 있는데, 지난 사이클에서는 주로 거래소 토큰, 예를 들어 셀시우스(Celsius) 플랫폼의 셀시우스 토큰이나 FTX의 FTT 토큰 같은 것들에 얽혀 있었죠. 그 토큰들은 악명 높게도 소수만이 보유하다가 은밀하게 거래되곤 했잖아요. 그렇죠?
파르잠:
맞아요.
이안:
그래서 그 점에 대해 어떻게 생각하시는지 궁금하네요. 발행사와 거래소를 동시에 맡고 있다면 특정 시장의 규제 측면에서도 상황이 더 복잡해질 것 같아서요, 네.
파르잠:
네. 그래서 VALR 내부에서는 이 주제에 대해 매우 열띤 토론과 논의가 오가고 있습니다. 마케팅 관점에서 보면 이보다 더 좋은 건 없을 거라고 생각해요. 우리 사용자분들이 끊임없이 이를 요청하고 있으니까요. “토큰은 언제 출시하나요? 저희도 토큰을 갖고 싶어요” 같은 요청들이죠. 하지만 토큰 경제 모델을 제대로 구축하고 규제 프레임워크를 마련하는 것, 즉 우선 증권으로 분류된다면 증권으로 등록하고, 그렇지 않다면 증권이 아니라는 점을 확실히 해야 합니다. 솔직히 말해서, 이 부분들이 저희가 직면한 과제 중 일부입니다. 그리고 이 논의는 아직 진행 중이며, 저희는 아직 확고한 결정을 내리지 못한 상태입니다. 따라서 가치를 전달하는 데에는 많은 장점이 있습니다.
제가 정말 하고 싶은 것은, 사실 고객들에게 VALR의 소유권을 나타내는 유가증권인 VALR 토큰을 발행하는 것입니다. 그러면 우리가 성과를 내면, 고객들은 향후 배당금을 받거나 거래소 가치가 상승할 경우 그 상승분에서 이익을 얻을 수 있게 될 것입니다. 앞으로 어떤 일이 일어날지 아무도 모르니까요. 하지만 이는 극도로 신중하게 다뤄야 할 문제입니다. VALR이 어떤 점으로 알려지고 두각을 나타내기를 바란다면, 그것은 바로 우리의 정직성과 신뢰입니다. 그리고 이를 실현하기 위해서는 토큰과 같은 결정에 있어 매우 신중해야 합니다.
이안:
전적으로 동의합니다. 하지만 “이건 유가증권이에요. 이익 분배 제도고, 기업의 미래 수익에 대한 약속을 나타내는 것이죠.”라는 생각은 정말 마음에 듭니다.
파르잠:
네, 정말 좋겠네요.
이안:
제 생각에, 바로 그 점이 과거의 시도들이 난관에 봉착했던 이유입니다. 겉으로는 “이건 플랫폼 내 기능을 해제하기 위한 유틸리티 토큰일 뿐입니다”라고 말했지만, 실제로는 이를 구매하는 모든 사람이 미래 수익에 대한 기대감을 품고 있었기 때문이죠. 우리는 그 부분에 대해서는 공개적으로 언급하지 않습니다. 그리고 규제 당국의 감시를 피하기 위해 그러한 의도를 숨기는 순간, 이미 어두운 길로 접어든 것이라고 생각합니다.
파르잠:
네, 물론이죠.
이안:
현재 남아프리카공화국에서는 그런 종류의 사업에 대한 여건이 어떤가요? 만약 이를 증권으로 상장하고 싶다면, 이에 대한 선례가 있나요? 누군가 토큰을 상장하고 일종의—
파르잠:
제가 아는 한은 아닙니다, 제가 아는 한은 아닙니다. 저희가 조금은 살펴봤습니다. 이건 복잡하고 난해한 문제예요. 또한 규제 체계를 시험대에 올리기도 하는데, 특히 자본 통제가 병행되는 규제 체계의 경우 “자, 이게 무슨 뜻일까? 토큰은 어디에 있는 거지?” 같은 의문이 생기죠. 제가 자주 언급하고 싶은 주제 중 하나가 바로 ‘레드 플래그 법’이에요. 이안, 혹시 그 레드 플래그 법에 대해 들어보신 적이 있는지 모르겠네요.
이안:
청취자분들을 위해 좀 더 설명해 주시면 어떨까요? ‘레드 플래그 법’이란 무엇인가요?
파르잠:
네, 아주 간단히 말씀드리자면요. 약 150년 전쯤, 내연기관과 이른바 ‘차량’이 처음 등장했을 때, 처음에는 ‘말 없는 마차’라고 불렸던 것 같아요. 당시의 반응은 대략 이랬죠. “오, 이런, 이건 사회에 위험하겠군. 그러니 우리가 할 일은 한 사람을 배치하는 거야.” 실제로 통과된 법, 이른바 ‘붉은 깃발 법’에 따르면, 차에 타고 있던 사람 중 한 명이 차에서 내려 붉은 깃발을 들고 차 앞을 걸어가며, 앞을 가로막고 있는 사람들에게 뒤에서 차가 오고 있음을 경고해야 했습니다. 물론 지금 돌이켜보면, “세상에, 차가 오는 게 보이는데…”라고 생각하겠죠.
하지만 그건 초기 규제였을 뿐입니다. 그래서 전 세계적으로 이와 비슷한 맥락의 규제가 많이 등장할 것이며, 이미 많이 목격해 왔다고 생각합니다. 그 규제는 마치 “잠깐, 잠깐, 잠깐, 잠깐, 잠깐. 아니, 이건 중단해야 해. 이게 뭔지 모르니까.”라는 식이죠. 조만간 사회가 눈을 뜨고 “아, 이건 엄청나게 강력한 기술이구나. 규제 체계와 기준, 프로토콜, 규칙, 법률을 업데이트해야 해.”라고 말하기 시작할 것이라고 생각합니다. 하지만 우리는 아직 초기 단계에 있기 때문에 어렵습니다. 현재로서는 여전히 어려운 상황입니다.
이안:
이것이 바로 제가 팟캐스트에 다양한 글로벌 관점을 가진 분들을 모시는 것을 좋아하는 이유입니다. 청취자 여러분이 자신의 현지 시장 상황과 전 세계 다른 지역에서 벌어지고 있는 일들을 비교하고 대조해 볼 수 있게 해주기 때문이죠. 작년에는 말레이시아의 대형 거래소 중 한 곳의 관계자분을 모셨는데, 그곳에는 토큰 상장 관련해서 매우 흥미로운 규정이 있었습니다. 거래소가 자체 토큰을 발행하는 것이 아니라, 플랫폼에서 토큰을 거래하기 위해 상장하기만 해도 실제로 증권 상장 절차를 거쳐야 한다는 점이죠. 제 생각에는, 물론 이로 인해 최신 밈 코인에 빠르게 뛰어들기는 어려워지겠지만, 해당 시장에 대한 관점에 따라서는 오히려 매우 긍정적인 일일 수도 있습니다.
파르잠:
맞아요, 정말 그렇네요.
이안:
또한 거래소 측으로서는, 고객에게 최종적으로 제공하는 상품이 ‘러그 풀’ 사기나 그 밖의 다른 수법이나 속임수가 아니라는 점을 확신해야 한다는 점에서, 거래소 자체에 추가적인 부담이 가중되는 것처럼 보였습니다.
파르잠:
이건 논의해 볼 만한 좋은 주제입니다. 왜냐하면 저희는 항상 노골적인 사기나 명백한 ‘러그 풀’인 것은 절대 상장하지 않겠다고 말해왔기 때문이죠. 그리고 그 점은 꽤 명확합니다. 무언가가 사기라는 걸 안다면, 당연히 상장하지 않을 것이라는 건 자명한 일입니다. 어쩌면 어떤 거래소들은 그런 것을 상장할지도 모릅니다. 하지만 제 말은, 무언가가 사기라는 걸 알 수 있다면 상장하지 않을 것이라는 뜻입니다. 다만 미묘한 차이가 생기는데, 바로 “음, 이게 밈 코인인가? 밈 코인이란 무엇인가? 무엇에 기반을 두고 있는가? 왜 가격이 치솟는가? 왜 오르는가? 왜 떨어지는가?”와 같은 질문들입니다. 그리고 현재 밈 코인은 가장 활발하게 거래되고 있는 자산입니다. 그래서 저희의 입장은 항상 이랬습니다. 이 세계가, 이 가상자산 자산 시장이 어디로 향할지 우리는 알 수 없습니다. 물론 곧 무너질 것이 분명한 명백한 위험 요소들로부터 사용자를 보호해야 하지만—그걸 판단하는 게 항상 쉬운 일은 아니라는 점을 덧붙이자면—거래소로서 무엇이 가치를 가질지, 혹은 현재 가치를 가지고 있는지를 판단하는 심판자 역할을 해야 하는 것일까요?
우리는 시장 플랫폼에 속해 있기 때문에 매수자와 매도자를 연결해 주는 역할을 하고, 그렇기 때문에 아마도 다소 보수적인 편에 속하겠지만, 우리는 스스로에게 이런 질문을 던져왔습니다. ‘이런 방식이 우리 자신과 고객에게 도움이 되는 것일까, 아니면 오히려 해가 되는 것일까?’ 루나(Luna)나 UST처럼 붕괴된 대형 자산들은 상장하지 않았지만, 당시에는 굳이 의도한 바는 아니었습니다. 그 자산들은 당시 실제로 거래되고 있던 것들이었기 때문입니다. 그래서 “자, 우리를 보세요. 우리는 정말 책임감 있는 회사죠.”라고 말하고 싶지만, 사실 그렇지 않았습니다. 그저 그런 자산들에까지 신경 쓸 여유가 없었고, 당시에는 그런 것들을 상장하지 않았을 뿐입니다.
이안:
기분 좋은 우연이네요.
파르잠:
네, 참 좋은 우연이었죠. 하지만 미래가 어떻게 될지는 아무도 모릅니다. 제 개인적인 생각으로는—다시 말하지만 이상하게 들릴 수도 있겠지만—지금은 온갖 종류의 자산과 실험이 캄브리아기 대폭발처럼 쏟아져 나오는 시기라고 봅니다. 그 실험들 중 상당수는 실패할 것이고, 전 세계의 수많은 토큰이 가치가 0이 될 것이라고 생각하지만, 정확히 어떤 것들이 그럴지는 알 수 없습니다. 마치 우리가 인터넷 주식 중 어떤 것이 성공하고 어떤 것이 실패할지 몰랐던 것과 마찬가지죠. 인터넷 주식의 압도적 다수는 파산했지만, 오늘날 가장 가치 있는 자산과 기업들은 바로 그 시절에 탄생한 것들입니다. 블록체인( 가상자산 ) 분야에서도 마찬가지라고 생각합니다.
그래서 개인적으로 저는 그것이 제 역할이 아니라고 생각합니다. 제 역할은 VALR로서 인프라를 제공하는 것입니다. 최고의 성과를 내는 거래소를 운영하며, 명백한 사기 행위가 없도록 확실히 하는 한편, 사람들이 거래하고 싶어 하는 자산을 제공하고, 매수·매도 포지션을 취할 수 있게 하며, ‘매우 위험하다’는 내용의 공시를 제공하는 것입니다. 실제로 저희는 웹사이트에 “가상자산 자산 거래는 위험합니다. 투자금 전액을 잃을 수도 있습니다.”라는 내용의 다양한 공시를 게시하고 있습니다. 하지만 결국 성인은 성인인 만큼, 자신이 무엇을 사고 파는지에 대해 적어도 어느 정도는 스스로 결정할 수 있는 능력이 있어야 한다고 생각합니다. 따라서 이는 항상 다루기 어려운 논쟁거리이지만, 우리는 암호화폐( 가상자산 ) 분야에서 매우 강력한 실험의 초기 단계에 있으며, 이 모든 것이 어떤 결과와 결실을 맺을지는 아무도 모릅니다.
이안:
그건 확실하죠. 앞으로 어떻게 될지는 아무도 장담할 수 없으니까요. 궁금한 점이 있는데, 성공적인 시리즈 B 투자 유치에 대해 언급하셨죠. 미국 외 기업으로서 대규모 벤처 캐피털을 유치하는 과정은 어땠나요? 어떤 어려움과 기회가 있었는지 궁금합니다. 그 라운드는 판테라(Pantera)가 주도했던 것으로 알고 있습니다. 확실히 ‘ 가상자산 ’에 중점을 둔 펀드였지만, 저희 프로그램 청취자 중에는 창업자 분들이 많이 계십니다. 그래서 그 자금 조달 과정에 대한 귀하의 관점을 듣고 싶고, 혹시 지금도 자금 조달 기회를 파악하고 계신다면 현재 시장에서 어떤 움직임이 있는지 말씀해 주시면 좋겠습니다.
파르잠:
따라서 자금 조달은 언제나 어려운 과제입니다. 특히 실리콘밸리나 자본이 집중된 지역에 위치하지 않은 경우라면 더욱 그렇습니다. 물론 요즘은 자본의 출처가 다양해지고 있습니다. 현재 전 세계 곳곳에 수많은 자본 풀이 존재합니다. 또한 세계 경제는 여전히 자금이 넘쳐나는 상황입니다. 지난 몇 년간 중앙은행의 통화 공급 확대와 자산 가격 상승으로 인해, 현재 전 세계에는 막대한 가치와 자금이 넘쳐나고 있습니다. 당연히 거절당한 경우도 많았습니다. 동시에 청약이 초과되기도 했죠. 우리는 5,000만 달러를 조달했지만, 당시 청약 규모는 약 1억 2,000만 달러, 즉 1억 1,000만 달러에서 1억 2,000만 달러 사이였던 것으로 기억합니다. 그래서 모든 투자자의 자금을 받아들이지는 못했고, 많은 분께 거절해야만 했습니다. 그런 선택을 할 수 있었다는 점은 정말 큰 행운이었다고 생각합니다. 하지만 미국에 있지 않고 특히 아프리카에 위치해 있다는 점 때문에, 한 투자자가 “좋아요, 그 정도 평가액이 여러분이 원하는 수준이군요. 그런데 ‘아프리카 할인’은 어떻게 적용되나요?”라고 묻던 말이 기억납니다.
그래서 제가 말했죠. “무슨 ‘아프리카 할인’이요? 저나 제 팀에 할인할 만한 건 아무것도 없습니다. 우리는 전 세계 어디를 찾아봐도 손꼽히는 최고의 인재들입니다. 그러니 그 점을 납득하지 못하신다면 다른 투자처를 찾으세요. 하지만 여기서는 절대 할인을 해드리지 않습니다.” 그래서 저는 우리가 남아프리카의 투자 환경에도 기여했다고 생각합니다. 왜냐하면 몇 년이 지난 지금도 우리는 여전히 아프리카 대륙에서 가장 큰 규모의 ‘ 가상자산 ’ 자금 조달을 달성한 기업이기 때문입니다. 저는 우리가 남아프리카 역사상 가장 큰 규모의 자금 조달 사례 중 하나였다고 생각합니다.
이안:
대단하네요.
파르잠:
그래서 그 덕분에 일이 잘 풀렸고 새로운 기회가 열렸다고 생각합니다. 그리고 다시 말씀드리자면, 그 자본의 약 99%는 남아프리카 공화국 국경 밖에서 유입되었습니다. 상당 부분은 미국에서, 일부는 유럽 등에서 들어왔습니다. 그래서 제가 여러분께 드리고 싶은 조언은, 여러분이 만들어가는 일에 자신감을 가지라는 것입니다. 물론 자신이 처한 환경이 어떤지 정확히 파악해야 합니다. 우리는 정말 운이 좋았습니다. 아주 좋은 시기에 자금을 조달했거든요. 그리고 수많은 감염 사례에 대비해야 합니다.
이안:
완벽하네요. 자, 제가 늘 마지막에 드리는 질문은 앞으로의 전망에 대한 견해를 듣는 것입니다. 그렇다면 2024년의 남은 기간을 내다보시면서 어떤 점이 가장 기대되시나요?
파르잠:
5월 1일에 시작할 이 트레이딩 대회가 정말 기대됩니다. 올해는 VALR에게 정말 중요한 한 해가 될 것 같습니다. 저희는 VALR의 이름을 널리 알리고, 사람들이 저희 플랫폼이 얼마나 훌륭하고 실적이 뛰어난지 알게 하려고 노력하고 있습니다. 2018년에 서비스를 출시하려던 무렵, 아버지께서 저에게 전화를 주시곤 했습니다. 출시 몇 주, 몇 달 전이면 아버지는 “일들은 어떻게 되고 있니?”라고 물으셨죠. 저는 “글쎄요, 아직 잘 모르겠어요. 출시하고 나면 유동성이 어떤지, 사업을 계속할 수 있을지 없을지, 스타트업을 접어야 할지 계속 운영해야 할지가 드러날 거예요.”라고 대답했죠.
이제 그 시기는 한참 지났지만, 2024년 남은 몇 달 동안 우리가 어떻게 해나갈지에 대한 질문 역시 그만큼 중요하다고 생각합니다. 올해 우리가 목표로 삼고 있는 상위 10대 거래소에 진입할 수 있을까요? 그렇게 되기를 바랍니다. 보장된 것은 아니지만, 우리는 전 세계 이용자들에게 그 어느 거래소 못지않은 서비스를 제공할 수 있는 글로벌 거래소가 되기 위한 모든 핵심 요소를 갖추고 있으므로, 그 목표가 현실로 이루어지기를 희망합니다.
이안:
정말 흥미롭네요. 앞으로 귀사를 주시하며, 거래액 기준 상위 10위권에 진입할 수 있을지 지켜보겠습니다. 파르잠 님, 정말 멋진 시간이었습니다. 대화를 나누며 귀사에 대해 더 알아갈 수 있는 기회를 갖게 되어 정말 즐거웠습니다.
파르잠:
정말 감사합니다. 잘 지내세요. 안녕히 계세요.
