2020年はビットコインにとって重要な年となりました。機関投資家からの資金が流入し、ビットコインの価格は過去最高値を更新したからです。しかし、この価格高騰から最も恩恵を受けたのは誰だったのでしょうか？この問いへのアプローチ方法は多岐にわたりますが、今回はまず地理的な観点から分析することにしました。以下では、2020年のビットコインによる推定利益を、投資家の出身国別に分類して示します。
では、どのようにしてこれを分析したのでしょうか？仮想通貨における地理的分析は、その技術が分散型であるため困難です。個々の取引の当事者がどこにいるかを確実に把握することは不可能です。しかし、「Chainalysis 」が追跡しているサービスからの取引データを用いれば、かなり正確な推定を行うことができます。
まず、各仮想通貨取引所へのオンチェーン の流入量を測定し、当該資産（本記事ではビットコイン事案 ）について、プラットフォームから引き出された時点と受け取った時点での価格差を算出することで、その資産で得られた米ドル建ての総利益を概算します。次に、各取引所のウェブサイトにおける各国のウェブトラフィックシェアに基づき、これらの利益（または損失）を国別に配分します。これは、当社の「グローバル暗号資産 普及 インデックス」を構築した際と同様の方法です。 この分析により、各国におけるビットコイン投資家が2020年に得た実現利益について、妥当な推定値が得られます。ただし、この数値には、まだ取引所から引き出されていない資産による利益は含まれていません。仮想通貨の利益の算出方法に関するより詳細な説明については、2021年2月18日付の「Market Intel Report」をご覧ください。
国別のビットコイン実現利益
以下のグラフは、2020年のビットコインの実現利益額上位25カ国のランキングを示しています。
多くの人がまず注目するのは、米国が明らかに優勢であるという点だろう。2020年、米国の投資家は合計で40億ドル以上のビットコイン実現利益を計上しており、これは2位の中国の実現利益の3倍以上に相当する。 中国は歴史的に見て、仮想通貨の取引高が他国を圧倒的に上回っていることを考えると、これは意外に思えるかもしれない。しかし、以前にも取り上げたように、米国を拠点とする取引所には2020年に巨額の資金が流入し、その資金は年末にかけて利益として実現されたとみられる。これが、同国の巨額の利益の主な要因であると考えられる。
さらに詳しく調べてみると、従来の の経済指標における順位と比較して、ビットコイン投資においてその規模以上の成果を上げていると思われる国々が数多くあることが最も際立っている。 ベトナムはその典型的な例だ。ベトナムは過去20年間にわたり目覚ましい経済成長を遂げ、2002年以降、貧困率を70％以上から6％未満にまで削減したが、GDPは2,620億ドルで世界53位にランクされ、世界銀行からは中低所得国に分類されている。しかし、ベトナムでは草の根レベルでの仮想通貨普及 の普及率が高く、当社の「グローバル・暗号資産 普及 インデックス」では総合10位にランクインしている。 2020年、ベトナムはビットコイン投資利益額で3億5,100万ドルを記録し、13位にランクインしました。これは、従来の などの経済指標で上位にランクインしているオーストラリア、サウジアラビア、ベルギーといった国々を上回る成績です。この現象は、他のいくつかの国でも見られました：
- チェコ共和国はGDPで2,510億ドルを記録し、54位となっているが、ビットコイン投資による実現利益では2億8,100万ドルで18位となっている。
- トルコはGDPで7,610億ドルを記録し25位だが、ビットコイン投資による実現利益では3億ドルで16位となっている。
- スペインはGDPで1.4兆ドルとなり19位だが、ビットコインによる実現利益では5億5400万ドルで9位となっている。
一方、他の国々では逆の傾向が見られ、その最たる例がインドです。10億人以上の国民を抱えるインドは、世界第2位の人口を誇り、GDPは2.9兆ドルで世界第5位の経済規模を誇ります。しかし、ビットコインによる投資利益額は2億4100万ドルにとどまり、順位は意外にも18位にとどまっています。これは、インド政府がこれまで仮想通貨に対して冷淡な姿勢をとってきたことが原因である可能性があります。 2020年3月の最高裁判決まで、インドはすべての銀行に対し、仮想通貨事業との取引を禁止しており、住民が仮想通貨を購入したり取引したりすることは極めて困難でした。この判決は国内の仮想通貨コミュニティに楽観的な見方を呼び起こしましたが、その後、政府は住民による仮想通貨の購入、売却、持っている 、またはマイニング を全面的に禁止する案を提示しました。これらの規制により、インドの投資家は、同等の規模を持つ他国の投資家ほど、最近の仮想通貨ブームの恩恵を十分に享受できなかった可能性があります。 トルコ政府が仮想通貨に対してより厳しい姿勢を示しており（その一例として、最近の仮想通貨決済の禁止が挙げられる）、同国の仮想通貨投資家は、ここ最近の好調を維持できなくなる可能性がある。
期間ごとの実現利益を見ると、ほぼすべての国の投資家が年末にかけて最大の増加を記録したことがわかります。この時期、米国の投資家は他を圧倒する勢いを見せ、その利益の大部分はコインベース での取引によるものでした。これらの利益は、2020年10月中旬に始まり、12月中旬に加速したビットコイン価格の急騰によって牽引されました。 この期間中、ビットコインの価格は10月14日の11,471ドルから12月31日には29,111ドルまで上昇しました。その後もビットコインの価格は1月8日まで上昇を続けましたが、ポイント その後下落に転じ、2021年2月初旬まで続きました。ポイント その後再び上昇に転じ、4月には65,000ドル近くという史上最高値を記録しました。 上記のチャートは、価格が上昇するにつれて世界中の長期投資家が仮想通貨を新規投資家に売却し、それによって実現利益を増やしたという我々のこれまでの調査結果を反映している。しかし、この期間における米国の実現利益曲線の急勾配は、米国の投資家がより高い価格で売却した一方で、他国の投資家はより多くを保有し続けたことを示唆している。
新たな可能性を切り拓く
全体として、2020年の国別ビットコイン収益に関する我々の分析は、仮想通貨業界にとって心強いものと言えるだろう。このデータは、ビットコインが新興市場の投資家に対し、そうでなければアクセスできなかったであろう高パフォーマンスの資産への機会を提供したことを示唆している。その一方で、厳しい規制を通じて仮想通貨の利用を制限しようとしている国々は、自国民がこの機会を活用することを妨げていることも示唆している。
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