이 게시물은 당사의 ‘2024년 가상자산 지리 보고서’에서 발췌한 내용입니다. 지금 바로 보고서를 다운로드하세요!
지난 몇 년과 마찬가지로 북미는 여전히 전 세계 가상자산 시장에서 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 2023년 7월부터 2024년 6월까지 온체인 수취 금액은 약 1.3조 달러로 추산되며, 이는 전 세계 활동의 약 22.5%를 차지합니다.
북미의 ‘ 가상자산 ’ 시장에서의 지배력은 다른 어떤 지역보다도 기관 투자자들의 활동에 크게 힘입은 바가 큽니다. 이 지역의 ‘ 가상자산 ’ 거래 중 약 70%가 100만 달러를 초과하는 송금으로 이루어졌으며, 이는 해당 지역의 ‘ 가상자산 ’ 시장에서 주요 금융 기관들의 영향력이 커지고 있음을 반영합니다.
이러한 활동의 압도적 대부분은 미국이 주도하고 있으며, 2024년은 가상자산 의 도입과 산업 성장에 있어 중대한 전환점이 된 것으로 드러났습니다.
2022년 말 FTX의 붕괴와 2023년 3월 실리콘밸리은행(SVB)의 파산 등으로 부분적으로 촉발된 약세장 이후, 북미의 암호화폐( 가상자산 ) 부문은 놀라운 회복세를 보였습니다. 2024년 3월, 비트코인(BTC) 가격은 73,000달러를 돌파하며 사상 최고가를 경신했는데, 이는 지속적인 변동성 국면을 딛고 재도약했음을 시사하며, 결과적으로 생태계의 건전성과 회복력을 강화하는 계기가 되었습니다.
2024년에는 전통 금융(TradFi)과 암호화폐( 가상자산 )의 융합이 확고해졌으며, 미국 시장에 현물 비트코인 상장상품 (ETP)이 도입되면서 기관 투자자들의 열기가 더욱 고조되었습니다. 특히 ETP 중 가장 인기 있고 잘 알려진 유형인 상장지수펀드(ETF)는 개인 투자자와 기관 투자자 모두의 관심을 사로잡았습니다.
그 어느 때보다 북미의 ‘ 가상자산 ’ 환경은 실질적인 제도적 추진력을 보이고 있습니다. 수십 년간 미국 및 전 세계 금융 시장을 주도해 온 골드만삭스, 피델리티, 블랙록과 같은 전통적인 금융 기관들이 이제 ‘ 가상자산 ’ 분야에 본격적으로 진출하고 있습니다. 이는 ‘ 가상자산 ’가 주류로 점점 더 통합됨에 따라 업계가 중요한 성숙 단계에 접어들었음을 의미합니다.
미국은 전 세계 가상자산 입양
미국의 ‘ 가상자산 ’ 시장은 세계에서 가장 규모가 크고 영향력이 큰 시장으로, 전 세계적으로도 압도적인 차이로 두각을 나타내고 있다.
이러한 위상은 미국의 막대한 부, 방대한 인구, 깊고 유동성이 풍부한 자본 시장, 그리고 활기찬 혁신 생태계에 크게 기인합니다. 또한 미국은 정치적 안정성, 유리한 투자 환경, 그리고 국제 금융 시스템의 주요 준비통화로서 미국 달러가 현재 맡고 있는 역할 덕분에 이점을 누리고 있습니다. 이러한 요인들에 힘입어 미국은 ‘ 가상자산 ’ 도입 분야에서 세계적인 선두 주자로 자리매김하고 있으며, 당사가 매년 발표하는 글로벌 도입 지수에서 4위를 기록하고 있습니다.
성장 측면에서 볼 때 미국 시장은 글로벌 시장보다 변동성이 현저히 더 큽니다. 최근 몇 분기 동안 미국은 강세장과 약세장 모두에 대해 더 높은 민감도를 보였습니다. 가상자산 의 가격이 상승할 때 미국 시장은 글로벌 시장보다 더 큰 성장률을 기록하며, 가상자산 시장이 하락할 때는 그 반대의 현상이 나타납니다. 아래에서 미국 및 글로벌 시장의 성장률과 비트코인 수익률을 비교해 보면 이러한 추세를 확인할 수 있습니다.
이러한 변동성은 주로 미국 내 기관 투자자들의 활발한 거래 활동에 기인하는 것으로, 이러한 추세로 인해 미국 시장은 디지털 자산( 가상자산 )과 전통 금융(TradFi) 모두에서 글로벌 금융 동향을 주도하는 핵심 요인으로 자리매김하고 있다.
이와 동시에, 미국은 코인베이스(Coinbase)나 제미니(Gemini)와 같은 중앙화 금융(CeFi) 플랫폼에 대한 자산 보관 및 자산 관리 의존도가 높아짐에 따라, 분산형 금융( 가상자산 ) 분야에서 중앙화 서비스를 가장 많이 이용하는 국가로 부상하고 있다.
ETP와 같은 ‘ 가상자산 ’ 관련 금융 상품에 대한 수요가 증가함에 따라 — 이에 대해서는 아래에서 더 자세히 살펴보겠지만 — CeFi에 대한 수요도 함께 증가할 것으로 보입니다.
중앙화 거래소이자 수탁 업체인 제미니(Gemini)의 기관 고객 부문 책임자 클레어 칭(Claire Ching)은 중앙화 플랫폼을 통해 일반 사용자들이 디지털 자산에 접근할 수 있도록 하는 것이 중요하다고 강조했다. 그녀는 “제미니는 ‘추상화’를 사업으로 삼고 있습니다. 가상자산-이 분야의 전문 지식을 단순화하여, 휴대폰만 있으면 누구나 안전하게 디지털 자산에 접근할 수 있도록 하는 것이 바로 우리의 임무입니다”라고 설명했다.
또한, 블랙록(BlackRock)과 같은 거대 기관들이 코인베이스( 가상자산 ) 시장에 진출한 것은 전통 금융(TradFi)과 중앙화된 암호화폐( 가상자산) 간의 융합이 점점 더 가속화되고 있음을 보여줍니다. 이러한 동향을 더 깊이 이해하기 위해, 저희는 블랙록 디지털 자산 팀의 케빈 탕(Kevin Tang)과 인터뷰를 진행했습니다. 블랙록의 디지털 자산 진출은 비트코인(BTC) 및 이더리움(ETH) ETP와 토큰화를 포함해 신중하게 계획되었으며, 전략적인 중앙화된 금융(CeFi) 파트너십이 성공의 토대를 마련했습니다. 예를 들어, 2022년 블랙록은 코인베이스와 제휴하여 코인베이스 프라임(Coinbase Prime) 기능을 자사의 독자적인 투자 관리 플랫폼인 알라딘(Aladdin)에 통합했습니다. 이 통합을 통해 블랙록과 그 고객들은 전통 자산과 함께 비트코인 및 이더리움 포지션을 원활하게 관리할 수 있게 되었습니다. 탕 씨는 “이 플랫폼 통합은 궁극적으로 IBIT[iShares Bitcoin Trust] 구축의 토대를 마련할 핵심 역량을 구축하는 데 결정적인 역할을 했다”고 설명했습니다.
중앙화된 플랫폼은 현재 진행 중인 전통 금융(TradFi)과 탈중앙화 금융(가상자산 )의 융합을 주도하는 데 있어 앞으로도 핵심적인 역할을 할 것으로 보인다. 탕은 “CeFi와 중앙화된 기관들은 블랙록(BlackRock)과 같은 기업들이 [가상자산] 분야에서 활동할 수 있도록 하는 인프라의 발전과 구축에 있어 결정적인 역할을 한다”고 강조했다.
ETP가 ‘ 가상자산 ’와 전통 금융(TradFi) 간의 연계성을 공고히 함에 따라 미국 시장이 글로벌 가격을 주도하고 있다
다른 글로벌 가상자산 시장에서 살펴본 바와 같이, 2024년 1월 미국에서 현물 비트코인 ETP가 출시되면서 미국 및 글로벌 가상자산 시장에 획기적인 변화를 가져왔으며, 이는 기관 투자자들의 관심을 불러일으키고 비트코인(BTC)으로의 전례 없는 자금 유입을 이끌어 냈습니다.
SEC의 승인이 내려지자마자 시장은 전 세계적으로 가격 상승세를 보였으며, 출시 몇 주 후에는 기대 이상의 높은 수익률을 기록했습니다.
미국 비트코인 ETP 출시의 영향을 완전히 분리해 분석하는 것은 불가능하지만, 해당 ETP가 시장 심리를 강세로 이끌고 기관 투자자들의 비트코인 투자 비중을 높이는 데 기여했다는 점은 널리 인정받고 있습니다. 이러한 수요 급증은 ETP가 개인 투자자와 기관 투자자 양측의 요구를 동시에 충족시킬 수 있었기 때문으로 분석됩니다. ETP는 개인 지갑 관리나 가상자산 의 기본 인프라를 다루는 데 따르는 복잡성을 피하면서도, 비트코인에 투자할 수 있는 친숙하고 규제를 받는 수단을 제공했기 때문입니다.
미국에서 비트코인 ETP가 출시되고, 몇 달 뒤 이더리움 현물 ETP가 출시된 것은 전통 금융(TradFi)과 암호화폐(가상자산 )의 융합에 있어 중대한 전환점이 되었는데, 이는 주로 기관 투자자들의 관심과 전반적인 시장 심리에 영향을 미쳤기 때문이다. 미국에서 비트코인 ETP가 승인된 후, 이더리움( 가상자산 ) 시장은 눈에 띄는 상승세를 보였다.
이 이정표가 갖는 의미를 더 깊이 파악하기 위해, 가장 인기 있는 BTC ETP로 떠오른 ‘iShares Bitcoin Trust(IBIT)’를 운용하는 블랙록(BlackRock)의 케빈 탕(Kevin Tang)에게 그 영향에 대해 들어보았다. “미국 비트코인 ETP의 출시는 역사적인 사건이며, 이는 비트코인에 투자할 수 있는 저비용·효율적·안전한 방법을 갈망해 온 투자자들의 억눌린 수요를 반영합니다.” IBIT는 운용자산(AUM)이 100억 달러와 200억 달러에 도달하는 데 가장 짧은 기간을 기록한 ETP가 되는 등 여러 기록을 경신했습니다. 탕은 “비트코인 ETP를 통한 자산 유치에 대해 큰 기대를 가지고 있었는데, 지금까지 확인된 고객들의 높은 관심은 ETF 상품의 성공을 입증하는 것”이라고 언급했습니다.
취임 후 첫 200일 동안 미국 비트코인 ETF로의 자금 유입 규모는 역사적으로 큰 인기를 끌었던 금 ETF를 훨씬 앞질러, 비트코인 ETF를 역사상 가장 인기 있는 ETP 상품군으로 만들었습니다.
이러한 빠른 확산은 비트코인(BTC)에 투자할 수 있는 기회를 제공하는, 규제를 받고 기관급 수준의 상품에 대한 강력하고 잠재된 수요가 존재함을 입증합니다.
미국 비트코인 ETP의 영향력은 단순히 미국 내 현상에 그치지 않고, 광범위한 파급 효과를 가져와 전 세계적으로 더 큰 규모의 채택 물결이 일어날 토대를 마련하고 있다. 탕은 이 상품이 아시아, 유럽, 라틴 아메리카로부터 투자를 유치하고 있다고 지적했다. “이러한 ETP들이 미치는 글로벌 영향력은 부인할 수 없다”고 그는 말했다. 탕은 또한 BTC가 특히 인플레이션이나 지정학적 불안정에 대한 잠재적 헤지 수단으로서, 글로벌 통화 대안이자 포트폴리오의 독보적인 분산 투자 수단으로 점점 더 인식되고 있다고 강조했다. 이는 비트코인이 투자자들에게 제공하는 독보적인 가치 제안에 대해 다룬 블랙록(BlackRock)의 최근 백서에서도 언급된 바 있다.
BTC와 ETH가 본격적인 투자 대상으로서 점차 인정받게 됨에 따라, 기관 투자자들의 더 광범위한 채택으로 가는 길이 열리고 있다. 탕은 현재 많은 투자자들이 포트폴리오 내에서 BTC 및 기타 가상자산 자산의 역할에 대해 더 심도 있는 논의를 벌이고 있다고 언급했다. “투자자들은 비트코인이 다른 전통적인 투자 상품과 함께 포트폴리오에 어떻게 자리 잡을 수 있는지 묻고 있습니다,”라고 그는 말하며, ETP(상장지수상품)의 출시가 암호화폐( 가상자산)에 대한 접근성을 확대하는 계기가 되었다고 덧붙였다. “ETP는 단순히 암호화폐에 접근하는 데 따르는 실무적 어려움보다는, BTC와 ETH의 투자적 장점과 가치 제안에 초점을 맞춘 논의로 전환시켰습니다,”라고 탕은 설명했다.
많은 기관들에게 비트코인 ETP는 암호화폐( 가상자산 ) 시장에 더 깊이 진출하기 위한 첫걸음 역할을 합니다. 이러한 투자 참여는 결국 BTC와 ETH 가격에 대한 노출을 훨씬 넘어, 블록체인 기술과 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 더 광범위한 투자로 이어질 수 있습니다. “현재 우리는 BTC와 ETH에 집중하고 있는데, 바로 그 분야에서 수요와 규제적 명확성이 나타나고 있기 때문입니다,”라고 그는 설명했습니다. “시장이 진화함에 따라 우리는 항상 고객의 요구를 충족시키기 위해 노력하고 있습니다.”
투자자 교육 및 해당 분야에 대한 신뢰 구축을 위한 지속적인 노력 속에서, 블랙록(BlackRock)과 같은 전통적인 금융 기관(FI)들은 기관들이 블록체인( 가상자산)을 대하는 방식을 재편하는 데 중요한 역할을 수행하며, 향후 더 광범위한 채택을 위한 토대를 마련하고 있다. 탕(Tang)이 말한 것처럼, “우리는 블록체인 기술, 특히 토큰화가 전통적인 금융에 혁신을 일으킬 잠재력을 확고히 믿고 있다.”
미국 시장에서 스테이블코인의 성장세가 주춤하고 있다
기록적인 거래량을 기록했음에도 불구하고, 미국 시장은 지난 1년 동안 미국 규제 대상 플랫폼에서 스테이블코인 거래가 눈에 띄게 이탈하는 등 몇 가지 어려움에 직면해 왔습니다. 이러한 추세는 스테이블코인은 물론 디지털 자산 전반에 대한 규제 진전이 더딘 데서 비롯된 장벽을 반영한 것일 수 있습니다.
2023년까지 미국 규제 대상 거래소에서 스테이블코인 거래가 차지하는 비중은 전 세계적으로 스테이블코인 채택이 확대됨에 따라 꾸준히 증가해 왔습니다. 그러나 2024년에 들어 이 추세는 반전되기 시작했는데, 아래에서 확인할 수 있듯이 말입니다.
신흥 시장 및 글로벌 시장에서 스테이블코인 채택이 급증하고 있는 점을 고려할 때, 이러한 변화는 미국 시장 내 스테이블코인 사용이 절대적인 감소라기보다는 상대적인 감소를 반영한 것으로 보입니다. 현재 미국 규제 대상이 아닌 거래소에서 더 많은 스테이블코인 거래가 이루어지고 있으며, 이는 글로벌 스테이블코인 채택이 미국의 성장 속도를 앞지르고 있음을 시사합니다. 아래에서 볼 수 있듯이, 미국 규제 대상 거래소와 비미국 규제 대상 거래소 모두 성장하고 있지만, 비미국 시장의 스테이블코인 활동 증가 속도가 더 빠릅니다.
앞서 언급한 바와 같이, 이러한 변화는 반드시 미국 시장 참여가 급격히 감소하고 있음을 의미하는 것은 아니며, 오히려 신흥 시장 및 미국 이외의 관할 구역에서 스테이블코인의 역할이 급속히 확대되고 있음을 보여준다.
변화해 가는 스테이블코인 시장에 대한 더 깊은 통찰을 얻기 위해, 우리는 미국 달러에 연동된 스테이블코인인 USDC의 발행사인 서클(Circle)과 이야기를 나눴다. 서클은 미국 달러로 뒷받침되는 자산에 대한 전 세계적인 수요가 증가하고 있음을 강조했으며, 특히 안정적인 통화를 이용하기 어려운 전통적인 은행 시스템 밖의 인구층에서 이러한 수요가 두드러진다고 밝혔다.
서클(Circle)의 대변인은 “USDC의 단기적 기회를 파악하는 한 가지 방법은 전 세계적인 법정 화폐인 달러 현金の 수요를 살펴보는 것”이라고 설명했다. “연방준비제도(Fed)의 추산에 따르면, 유통 중인 모든 지폐의 45%에 해당하는 약 1조 달러 상당의 미국 지폐가 미국 외부에 보유되어 있으며, 유통 중인 100달러 지폐의 3분의 2가 해외에 있습니다. 미국 외부의 사람들이 현지 은행 시스템을 통해 미국 달러를 조달하는 데 어려움을 겪고 있음에도 불구하고 이러한 수요는 여전히 존재합니다.”
미국 이외 지역에서 스테이블코인 사용이 증가하는 것은, 통화 변동성에 직면한 국제 시장들이 가치를 보존하고 더 빠르고 저렴한 거래를 촉진하기 위해 달러 표시 스테이블코인으로 눈을 돌리고 있는 광범위한 추세를 반영합니다. USDC나 USDT(테더)와 같은 스테이블코인은, 미국 이외 지역에서는 접근하기 어려운 경우가 많은 전통적인 은행 시스템을 통하지 않고도 미국 달러의 안정성을 누릴 수 있게 함으로써 매력적인 해결책을 제시합니다.
그럼에도 불구하고, 미국의 규제 불확실성은 스테이블코인 분야에서 미국의 선도적 지위를 위협하고 있다. 서클(Circle)은 명확한 미국 규제가 부재한 탓에 유럽연합(EU), 아랍에미리트(UAE), 싱가포르, 홍콩과 같은 다른 금융 중심지들이 더 유리한 규제 체계를 바탕으로 스테이블코인 프로젝트를 유치할 수 있게 되었다고 지적했다. “유럽은 MiCA( 가상자산-Assets Regulation) 체계를 통해 미국이 아직 달성하지 못한 일, 즉 전체 디지털 자산 시장에 대한 법적·규제적 명확성을 제공하는 데 성공했습니다,”라고 대변인은 언급했다. 2024년 6월부터 시행된 MiCA는 EU 내 스테이블코인을 위한 규제 기반을 마련했다.
미국 이외 지역의 이러한 규제 명확성은 전 세계적으로 스테이블코인의 성장을 촉진하고 있는 반면, 미국은 뒤처질 위험에 처해 있습니다. 서클(Circle)의 대변인은 “달러 연동 스테이블코인에 대한 미국의 규제 체계 부재는 미국의 국익에 위협이 된다”고 경고했습니다. “이러한 규제 공백은 달러 접근에 대한 수요가 더 큰 미국 외 지역에서 스테이블코인의 성장을 부추기고 있다.” 미국이 치러야 할 기회 비용은 스테이블코인과 연계된 경제 활동을 놓치는 데 그치지 않는다. 온체인 상거래에서 달러의 미래 역할에 대한 영향력과 주도권을 상실할 위험도 있다. 이는 유로달러의 역사적 선례와 유사하다. 유로달러는 시장 규모가 작다는 이유로 초기에는 미국 정책 입안자들로부터 거의 주목받지 못했다. 그러나 유로달러는 빠르게 성장했고, 입법자들에게는 다행스럽게도 달러의 국제적 위상을 공고히 하는 데 기여했다. 미국이 명확한 규정을 마련하는 데 계속 뒤처진다면, 스테이블코인의 경우 같은 결과가 나타나지 않을 수도 있다.
그럼에도 불구하고, 서클은 규제 관련 지연에도 불구하고 미국 내 USDC의 잠재력에 대해 여전히 낙관적인 입장을 유지하고 있다. “미국은 달러의 본고장이자 서클의 본거지이며, 우리는 이곳에서 USDC의 잠재력에 대해 긍정적으로 보고 있다”고 그들은 덧붙였다. 그러나 특히 인플레이션과 불안정성이 수요를 부추기는 지역을 중심으로, 스테이블코인 채택을 장려하는 규제 체계를 마련하는 국가들이 늘어나면서 미국 정책 입안자들은 조치를 취해야 한다는 압박을 점점 더 받고 있다. “현재 핵심 쟁점은 미국이 마침내 자체적인 스테이블코인 규정을 제정할 것인지, 아니면 양당 정책 입안자들이 용납할 수 없다고 말하는 불확실성의 현 상태를 유지할 것인지 여부입니다,”라고 그들은 언급했다.
미국도 스테이블코인 분야에서 전혀 진전이 없는 것은 아니다. 서클(Circle)은 2023년 7월 하원 금융서비스위원회에서 상정된 스테이블코인 법안을 언급하며, 이 법안이 미국 시장이 경쟁력을 유지하는 데 필요한 규제상의 명확성을 제공할 수 있을 것이라고 밝혔다. “의회는 초당적 합의를 통해 이 법안을 승인해야 한다”고 그들은 촉구했다. 스테이블코인 발행사에 대한 명확한 자금세탁방지(AML)/테러자금조달방지(CFT) 및 제재 의무를 확립하는 것은 미국 기반 스테이블코인이 글로벌 시장에서의 입지를 유지하는 데 결정적일 것이다.
캐나다 증시는 미국 증시의 움직임을 밀접하게 따르고 있다
캐나다 시장은 미국 시장보다 규모는 작지만, 2023년 7월부터 2024년 6월까지 약 1,190억 달러 규모의 거래액을 기록하며 북미 시장에서 여전히 중요한 위치를 차지하고 있다.
캐나다 시장은 미국 시장의 추세를 밀접하게 따르지만, 변동성은 상대적으로 적은 편이며, 강세장에서는 완만한 상승세를, 약세장에서는 소폭의 하락세를 보이는 경향이 있습니다.
전반적으로 볼 때, 캐나다는 자산 분배와 거래 규모 면에서 세계 평균과 매우 유사한 양상을 보입니다.
캐나다의 ‘ 가상자산 ’ 현황에 대한 현장 관점을 알아보기 위해, KPMG 자문 서비스 부문 디지털 자산 센터 오브 엑설런스(Digital Assets Center of Excellence)의 파트너 겸 공동 책임자인 쿠날 바신(Kunal Bhasin) 씨와 이야기를 나눴습니다. 바신 씨는 캐나다 내 ‘ 가상자산 ’ 도입 현황에 대한 인사이트 을 제시했을 뿐만 아니라, 업계가 직면한 몇 가지 과제들에 대해서도 설명했습니다.
작년에 시행된 규제 변경(자산 보관, 레버리지, 스테이블코인에 대한 더 엄격한 규정이 도입됨)의 여파로, 캐나다에서는 여러 주요 가상자산 기업들이 국내 운영을 중단했으며, 제미니(Gemini)가 바이낸스(Binance)와 OKX에 이어 가장 최근에 시장에서 철수한 거래소로 합류했습니다. 그러나 바신(Bhasin)에 따르면, 이러한 추세는 오로지 규제상의 어려움 때문만은 아닙니다. “캐나다 규제 당국은 ‘ 가상자산 ’ 계약이라는 개념을 도입함으로써, 가상자산 거래소들에 대해 다른 북미 관할 구역보다 더 명확한 지침을 제공했으며, 이는 가상자산 플랫폼에 대한 증권 규제의 적용 범위를 명확히 해 주었습니다,”라고 그는 설명했다. 그는 이러한 거래소들의 철수가 실행 불가능한 규제 체계 때문이라기보다는 더 광범위한 사업적 결정에서 비롯된 것일 수 있다고 시사했다. 그럼에도 불구하고 바신 씨는 캐나다인들이 여전히 “ 가상자산 와 의미 있는 방식으로 거래할 수 있는 규제된 거래소를 많이 이용할 수 있다”고 강조했다.
캐나다의 거래 플랫폼 및 투자 펀드에 대한 규제 체계가 어느 정도 신뢰를 유지하는 데 도움이 되었지만, 특히 스테이블코인과 디파이(DeFi) 규제와 관련해서는 여전히 공백이 남아 있다. “스테이블코인에 대한 캐나다의 규제 접근 방식은 EU, UAE, 홍콩, 싱가포르와 같은 다른 선구적인 관할 구역들이 취하고 있는 접근 방식과는 다소 다릅니다.”라고 바신(Bhasin)은 설명했다. “스테이블코인에 대한 명확한 규제 체계가 마련되어 있지 않습니다. 그 결과, 스테이블코인 발행사들이 캐나다를 떠나고, 이와 관련된 탈중앙화 금융( 가상자산 ) 혁신도 캐나다 밖으로 이동하는 현상을 목격할 수 있을 것입니다.”라고 그는 말했다.
이러한 장애물에도 불구하고, 바신(Bhasin)은 유망한 발전 양상을 언급했다. 캐나다 전역의 자율규제기구인 캐나다 투자 규제 기구(CIRO)는 현재 캐나다 전역의 채권 및 주식 시장에서 활동하는 모든 투자 중개업체, 뮤추얼 펀드 중개업체 및 거래 활동을 감독하고 있다. 이 체계 하에서, 가상자산 거래소들은 CIRO 회원사가 되어야 하며, 이에 따라 더 엄격한 공시, 내부 통제 및 규제 보고 요건을 준수해야 한다. 바신 씨는 “이는 가상자산 기업들을 위한 캐나다 규제 환경이 성숙해가고 있음을 보여주는 신호”라고 말했다.
캐나다의 ‘ 가상자산 ’ 도입에 있어 또 다른 과제는 주요 금융기관들이 가상자산 와 실질적으로 협력하는 데 소극적이라는 점입니다. “전 세계 주요 은행들은 규제 대상인 가상자산 기업을 상대할 때 발생하는 고유한 위험 요소를 파악하기 위해 적절한 조치를 취해 왔으며, 이들 은행에 새로운 예금 원천이 되는 가상자산 사업과 관련된 강화된 실사 프로그램을 도입했습니다. 그러나 캐나다 은행들에서는 이와 유사한 조치를 찾아볼 수 없습니다,”라고 바신(Bhasin)은 설명했습니다. “이로 인해 가상자산 기업들이 은행 서비스를 이용하기 어려워졌으며, 일부 혁신 활동이 캐나다 밖으로 유출되는 결과를 낳았습니다.” 또한 그는 캐나다의 대형 은행들이 가상자산 전담 팀을 보유하고 다양한 시범 프로그램과 개념 검증(PoC)을 수행해 왔지만, “이러한 시범 단계를 넘어 본격적으로 추진할 시점이 되면 경영진이 종종 발을 빼곤 한다”고 말하며, 이를 위험 회피 성향과 잠재적으로 위험할 수 있는 새로운 가상자산 사업으로 기존 비즈니스 모델을 뒤흔들기보다는 현 상태를 유지하려는 선호 때문이라고 분석했다.
전 세계적으로 ‘ 가상자산 ’ 도입을 주도한 주요 요인 중 하나는 싱가포르와 아랍에미리트(UAE) 등 각국 정부가 경제 전략의 일환으로 ‘ 가상자산 ’를 우선순위로 삼은 ‘ 선제적 ’의 입장을 취해왔기 때문이다. 바신(Bhasin)에 따르면, 정부의 적극적인 개입은 성장과 투자를 촉진할 수 있다. 그는 “캐나다에서 디지털 자산을 우선순위 산업으로 만들기 위해서는 연방 차원의 더 많은 개입이 필요하다”고 말했다.
캐나다의 스테이킹 이더리움( 가상자산 ) 시장이 여러 어려움에 직면해 있지만, 바신(Bhasin)은 특히 공공 및 민간 부문의 지속적인 노력을 고려할 때 미래에 대해 낙관적인 입장을 보였다. 바신은 “캐나다는 투자 펀드와 같은 특정 스테이킹 이더리움( 가상자산 ) 활동에 대해 여전히 탄탄한 규제 환경을 갖추고 있다”며, 캐나다가 스테이킹 이더리움 ETF를 최초로 출시한 국가임을 언급했다. 그는 “토큰화된 실물 자산의 1차 및 2차 시장을 위한 명확한 로드맵을 제시함으로써 이를 더욱 성장시킬 잠재력이 있다”고 덧붙였다. “정부가 디지털 자산( 가상자산 )을 우선 과제로 삼고 규제 분야에서 지속적인 진전을 이룬다면, 캐나다가 블록체인( 가상자산 ) 도입 분야에서 글로벌 리더로서의 입지를 확고히 할 수 없는 이유는 없습니다.”
북미에서 ‘ 가상자산 ’의 미래 경쟁력은 기관 투자자의 모멘텀, 규제 명확성, 그리고 혁신 간의 균형에 달려 있다.
북미, 특히 미국이 전 세계 가상자산 시장에 미치는 막대한 영향력은 부인할 수 없다. ETP(상장지수상품)의 도입과 전통 금융(TradFi)과 암호화폐(가상자산 ) 간의 융합이 가속화되면서 이 기간 동안 이 지역이 보여준 주도적 위상은 국내외 가상자산 시장의 지형을 크게 형성해 왔습니다. 제미니(Gemini)의 클레어 칭(Claire Ching)이 언급했듯이, “이번 사이클에서 기관 투자자들의 참여 양상은 이전과는 다른 양상을 띠고 있습니다. 지난 사이클에서 FTX가 극적으로 몰락한 이후, 기관 투자자들은 더욱 신중한 태도를 취하고 있으며 훨씬 더 철저한 실사를 요구하고 있습니다. 이러한 수준의 집중력과 자원을 바탕으로, 이 분야에 대한 기관 투자자들의 헌신은 확고하게 자리 잡았습니다.”
블랙록(BlackRock)과 같은 거대 기관들은 더 이상 단순한 실험 단계에 머물러 있지 않으며, 이미 본격적으로 투자에 나서고 있는데, 이는 블록체인( 가상자산 )이 금융계의 변방에서 주류 논의의 장으로 자리 잡았음을 시사한다. 이러한 패러다임 전환과 관련해 블랙록의 케빈 탕(Kevin Tang)은 “블록체인을 단순히 금융 분야뿐만 아니라 더 광범위한 산업과 부문 전반에 걸쳐 기존 패러다임과 가치 사슬을 뒤흔들 잠재력을 지닌 혁신적 기술로 지속적으로 바라보는 관점”의 중요성을 강조했다.
이러한 성장세에도 불구하고 여전히 과제가 남아 있습니다. 미국과 캐나다의 규제 불확실성에 더해 스테이블코인 시장 점유율이 북미 밖으로 이동하고 있는 상황은, 암호화폐 산업 전반 가상자산 의 지속적인 성장과 안정성을 보장하기 위해 균형 잡힌 혁신, 명확한 규제 체계, 그리고 지속적인 제도적 지원이 필요함을 강조합니다.
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