요약
- 84%의 현실: 스테이블코인 현재 불법 가상자산 거래량의 압도적 다수를 차지하고 있습니다. 이러한 변화는 — 전반적인 스테이블코인 채택 증가와 맞물려 — 스테이블코인 관련 컴플라이언스 을 규제 당국의 최우선 과제로 부상시켰습니다.
- “2차 시장” 시대: 규제 당국의 기대치는 온램프를 넘어 확장되고 있다. FATF는 이제 개인 지갑을 통한 P2P 거래를 포함하여 스테이블코인의 전체 수명 주기에 대한 선제적 모니터링을 장려하고 있으며, 이러한 변화로 인해 발행사들은 이미 온체인 데이터를 바탕으로 불법 자산을 직접 동결하고 있다.
- 가시성 격차 해소: 고급 분석 기술은 개인 지갑과 관련된 위험을 관리하는 데 필요한 투명성을 제공합니다. 이를 통해 발행사와 가상자산서비스제공자(VASP)는 여러 이전 거래에 걸친 ‘다단계(multi-hop)’ 분석을 자동화하고, 제재 대상 및 기타 고위험 주소가 2차 시장에서 거래하는 것을 차단할 수 있습니다.
금융행동태스크포스(FATF)는 최근 ‘표적 보고서’를 발간했다. 보고서 (2026년 3월)를 발간했다. 이 보고서는 스테이블코인이 규모 면에서 급속히 성장하고 전통 금융 시스템 내 기능적 통합이 진전되었으나, 가격 안정성과 높은 유동성으로 인해 불법 행위자들에게 선호되는 수단이 되기도 했다고 강조하고 있다.
이 보고서의 중요한 시사점은, 당사의 최신 조사 결과에 근거한 이 보고서의 중요한 시사점은 이러한 변화의 규모입니다. 2025년까지 스테이블코인이 전체 불법 가상자산 거래량의 84%를 차지할 것으로 나타났습니다. 그 결과, FATF는 “2차 시장” 활동, 특히 규제 대상 중개 기관을 거치지 않고 호스팅되지 않은 지갑을 통해 이루어지는 P2P(Peer-to-Peer) 거래와 관련된 위험에 점점 더 주목하고 있습니다. 스테이블코인을 직접 보유 및 이체할 수 있는 능력은 블록체인 기술의 핵심 기능이지만, FATF는 이러한 자율성이 바로 “가시성 격차”를 초래하며, 이를 해소하기 위해서는 위험 완화를 위한 새로운 접근 방식이 필요하다고 강조합니다.
이차 시장에 대한 규제적 초점
FATF는 P2P 스테이블코인 거래를 주요 취약점으로 지목하고 있는데, 이는 이러한 거래가 기존의 가상자산 서비스 제공자(VASP) 권고 사항의 직접적인 적용 범위를 벗어나기 때문이다. 자체 호스팅 지갑 간에 거래가 이루어질 때, AML/CFT(자금세탁방지·테러자금조달방지) 의무를 지닌 중개자 없이 자체 호스팅 지갑 간에 거래가 이루어질 경우, 관할 당국은 KYC(고객 신원 확인) 정보를 확보하는 데 상당한 어려움을 겪게 됩니다. 게다가 이러한 P2P 사례에서는 일반적으로 의심스러운 활동을 모니터링하거나 보고할 책임이 있는 단일 주체가 존재하지 않습니다.
FAFT의 보고서는 규제 당국의 기대치가 중대한 전환점을 맞이했음을 시사합니다. 즉, 주로 “온·오프 램프”( 가상자산 자산이 법정화폐로 교환되는 곳)에 초점을 맞추던 것에서, 선제적 에서 다루는 2차 시장 모니터링으로 초점이 이동하고 있는 것입니다.
구체적으로, FATF는 각 관할권이 기존 자금세탁방지(AML)/테러자금조달방지(CFT)/범죄수익방지(CPF) 의무가 2차 시장에서 어떻게 적용될 수 있는지 검토해야 하며, 여기에는 스테이블코인의 고유한 ‘프로그래밍 가능’한 특성을 활용하는 방안도 포함되어야 한다고 제안한다. 보고서의 62항과 64항은 다음과 같이 제안하고 있다:
- 각 관할 당국은 발행자에게 2차 시장에서 스테이블코인의 “소각” 및 “동결”과 같은 기능을 실행할 수 있는 기술적 역량을 유지하도록 의무화하는 방안을 검토해야 한다;
- 또한 스테이블코인 발행사는 블록체인 분석 도구를 활용하여 2차 시장에서 자사 자산의 소재지와 사용 내역을 적극적으로 모니터링해야 할 수도 있다.
이는 새롭게 대두되고 있는 규제 동향을 반영한 것입니다. 예를 들어, 스위스의 최근 제안에 따르면, 블록체인 분석 기술의 발전으로 인해 2차 시장 관찰이 발행사의 자금세탁방지(AML) 의무에서 필수적인 요소로 자리 잡고 있는 것으로 보입니다.
이해관계자들에게 미치는 시사점
2차 시장 모니터링으로의 전환은 컴플라이언스 에 대한 보다 통합적인 접근 방식을 요구합니다. 스테이블코인의 수명 주기를 개별적인 사건이 아닌 연속적인 과정으로 바라봄으로써, 법 집행 기관, VASP(가상자산 서비스 제공자), 발행사는 생태계 전반에 걸쳐 이동하는 위험을 보다 효과적으로 파악하고 완화할 수 있습니다.
1. 관할권 및 법 집행
FATF는 각 관할 구역이 추적 도구를 효율적으로 활용하여 자금 유출 지점과 오프램프를 파악할 것을 권장합니다. 그러나 이 보고서는 온체인 정보를 보완하기 위해 더 많은 오프체인 데이터와 수사 기법을 활용할 것을 강조하고 있습니다.
FATF는 2차 시장에서 불법 활동이 적발될 경우, 당국이 스테이블코인 발행사와 직접 협력하여 스마트 계약 기능(예: 자산 동결)을 활용해 위험을 완화할 수 있음을 인정한다.
2. 가상자산 서비스 제공자(VASP)
이 보고서는 가상자산 서비스 제공자(VASP)와 금융 기관이 스테이블코인의 전체 안정코인의인 발행, 유통, 상환에 걸쳐 강력한 자금세탁방지(AML)/테러자금조달방지(CFT) 조치를 적용할 것을 권고하고 있습니다.
- 상대방 위험: VASP는 블록체인 분석 기술을 활용하여 호스팅되지 않은 지갑을 사용하는 고객의 거래 상대방의 위험 수준을 파악할 것을 권장합니다.
- “다중 홉” 분석: 구체적으로, FATF는 VASP가 특정 송금과 관련된 광범위한 자금세탁방지(AML)/테러자금조달방지(CFT) 위험을 파악하기 위해 거래 내역을 여러 “단계” 거슬러 올라가 검토할 것을 권고합니다.
- 위험 기반 접근 방식 대 엄격한 상한선: FATF는 일부 기관이 위험을 완화하기 위해 비호스팅 지갑 간 이체에 대해 최대 거래 한도를 적용할 수 있음을 강조합니다. 당사는 정교하게 조정된 위험 기반 거래 모니터링 시스템이 임의적인 상한선보다 더 효율적인 경우가 많다고 생각합니다. 이는 합법적인 활동을 불필요하게 제한하지 않으면서도 포렌식적 통찰력을 제공하기 때문입니다.
3. 스테이블코인 발행사
발행사는 위험 완화와 정교한 조직범죄에 대한 신속한 대응에 있어 핵심적인 역할을 하는 것으로 점점 더 인식되고 있다. FATF는 다음을 권장한다:
- 기술적 설계 및 거버넌스: 스테이블코인의 스마트 계약 내에 허용 목록(화이트리스트) 또는 차단 목록(블랙리스트)과 같은 프로그래밍 가능한 조치를 구현하여, 제재 대상 지갑과 같은 고위험 주소가 2차 시장에서 거래하는 것을 방지한다.
- 포괄적인 위험 평가: 발행사는 주요 고객(발행사와 직접 코인을 발행하거나 상환하는 고객)뿐만 아니라 자산의 광범위한 유통과 관련된 자금세탁(ML)/테러자금조달(TF)/정치자금세탁(PF) 위험을 평가하고 완화해야 합니다. 여기에는 블록체인 분석을 활용하여 전체 스테이블코인 생태계에 걸친 체계적인 추세와 잠재적인 오용 패턴을 파악하고, 적절한 경우 해당 정보를 바탕으로 조치를 취하는 것이 포함됩니다.
어떻게 체이널리시스 지원할 수 있을까요
FATF 보고서는 블록체인 분석의 유용성을 명시적으로 인정하며, 공공 및 민간 부문 모두 이러한 도구에 대한 기술적 전문성을 강화할 것을 권장하고 있습니다. 다음과 같은 현대적인 데이터 솔루션, 예를 들어 체이널리시스 KYT 와 Data Solutions와 같은 현대적인 데이터 솔루션은 보고서에 기술된 2차 시장 모니터링을 가능하게 합니다.
- 법 집행 기관을 위한 정보: 분석은 여러 블록체인을 가로지르는 스테이블코인의 흐름을 추적하여 고위험 유출 지점과 인출 경로를 파악하는 데 필수적입니다. 당국은 온체인 데이터를 수사 도구와 결합함으로써 정교한 레이어링 수법을 밝혀내고, 자산이 어디서 누구에 의해 거래되었는지와 관계없이 발행사(또는 자산이 보관된 가상자산 서비스 제공자(VASP))에게 2차 시장에서 불법 자산을 동결하거나 제한하도록 요청하는 데 필요한 증거를 확보할 수 있습니다.
- 발행자를 위한 정보: 분석 기능을 통해 자산 생태계를 종합적으로 파악할 수 있으며, 이를 바탕으로 스마트 계약을 통해 자산 동결과 같은 대응 조치를 실시간으로 실행하는 데 필요한 정보를 제공합니다.
- VASP를 위한 안내: KYT와 같은 도구는 “여러 단계”를 거슬러 올라가는 과정을 자동화하여 — 수작업의 번거로움 없이 불법 클러스터에 대한 노출을 식별해 주지만 — Sentinel은 는 자산의 위험 프로필에 대한 실시간 통찰력을 제공하여, 해당 생태계 내 보유자들이 미리 정의된 위험 기준치 범위 내에 머물도록 보장합니다.
- 감독 당국을 위한 정보: 실시간 데이터를 통해 보유자 집중도, 지갑 잔액, 거래 흐름은 물론 불법 사용 동향까지 포함하여 특정 기관이나 자산의 위험 노출 상황을 지속적으로 파악할 수 있습니다. 이러한 도구를 활용하면 기관과 자산을 비교 분석하고,실시간 경보를 통해 비정상적인 행동을 식별할 수 있습니다. 이는 디지털 및 블록체인 기반 금융 서비스 환경에서 감독 당국이 그 기능을 보다 효율적으로 수행하는 데 필수적입니다.
이 FATF 보고서는 구속력이 없기는 하지만, 전 세계 자금세탁방지(AML) 감독 당국의 기대치를 형성할 기초 문서로 기능합니다. 이 보고서는 현재 2차 시장을 모니터링할 수 있는 기술적 수단이 존재하며, 이러한 수단의 도입이 빠르게 규제 기준이 되어가고 있음을 분명히 하고 있습니다. 스테이블코인 발행사와 가상자산 서비스 제공자(VASP)에게 있어 현재의 과제는, 자산의 전체 수명 주기를 모니터링할 수 있을 만큼 정교한 컴플라이언스 프레임워크를 구축하는 것입니다.
다음과 같은 내용을 자세히 알아보려면 체이널리시스 이러한 변화하는 기준을 충족하는 데 있어 스테이블코인 발행사와 가상자산 서비스 제공업체(VASP)를 어떻게 지원하는지 자세히 알아보시려면, 여기에서 당사 팀에 문의해 주십시오저희 팀에 문의해 주십시오.
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